东方证券-威胜信息-688100-威胜信息2023年半年报点评：在手订单30亿元，积极布局“一带一路”市场-230802

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（以下内容从东方证券《威胜信息2023年半年报点评：在手订单30亿元，积极布局“一带一路”市场》研报附件原文摘录）
　　威胜信息(688100) 　　核心观点 　　收入净利润双增长，盈利能力持续提升。 威胜信息发布了 2023 年半年报。2023H1，公司实现营业收入 10.12 亿元，同比增长 6.8%；实现归母净利润 2.15 亿元，同比增长 12.9%；实现扣非归母净利润 2.28 亿元，同比增长 20.3%。分区域来看，公司国内业务收入 8.9 亿元（占比 88.4%），境外业务收入 1.17 亿元（占比11.6%）。从盈利能力角度看，公司毛利率、归母净利润率分别为 40.8%和21.2%，较去年同期分别提升了 3.82 pct 和 1.16 pct。此外，报告期内公司经营质量较高，经营活动产生的现金流量净额达 5011 万元，扣非后平均净资产收益率为8.4%，同比上升 1.21 个百分点。 　　在手订单持续充盈。 截至 2023 年 6 月底，公司在手订单 30.02 亿元，同比增长34%，为后续业绩发展提供有力支撑。从公告披露的信息来看，公司在国网 2023年第一次用电信息采集招标采购中，总中标金额达 1.09 亿元，位列第八，其中集中器及采集器中标 3504 万元，专变采集器终端中标 7421 万元；南网 2023 年计量产品第一批框架项目招标中，公司总中标金额约 6789 万。 　　积极布局“一带一路”市场。 在“一带一路”沿线国家，电力 AMI 建设涉及年约6000 万台智能计量设备改造，智慧水务业务正成为海外多个国家的重点投入方向。目前沙特出台“ 2030 愿景”，孟加拉提出“数字孟加拉”发展愿景。 2023 年上半年，公司加强了与中东、孟加拉等亚太地区以及非洲各国的交流，并于今年 6 月先后与沙特投资部签署战略合作备忘录，全面参与沙特智慧能源和智慧城市建设及投资；与沙特 NTCC 集团就共同推进沙特智慧城市建设，并在智慧能源及新能源应用、智慧水务、智慧楼宇控制、综合节能工程、通讯技术等方面签署合作备忘录 　　盈利预测与投资建议 　　结合公司 22 年及 23 年上半年业绩， 我们上调了网络层毛利率和感知层收入，下调了网络层收入、 感知层毛利率和研发费用率， 预测公司 23-25年每股收益分别为 1.10、1.37、 1.69 元（原预测 23-24 年每股收益为 1.17/1.57 元） 。参考可比公司， 我们认为目前公司的合理估值水平为 2023 年的 28 倍市盈率，对应目标价为 30.8 元， 维持买入评级。 　　风险提示 　　宏观经济风险；供应链风险；客户集中风险；原材料上涨风险