银河期货-钢材专题：预期落地情绪转好，粗钢平控成下半年重点-230728

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（以下内容从银河期货《钢材专题：预期落地情绪转好，粗钢平控成下半年重点》研报附件原文摘录）
　　7月，成材盘面整体维持宽幅震荡的走势。上旬，受到夏季淡季需求影响，成材价格有所回落，但进入中旬，山西地区爆发两起矿难瞒报事件，导致山西、内蒙发生连锁反应，各大煤矿开启限产，短期焦煤供应受限，焦炭3轮提涨落地后开启第三轮提涨，推动期货价格一路走强，但现货价格涨幅偏低，导致期货价格高估。到了7月24日，中央政治局会议召开，会议宣布了下半年对国内消费市场及房地产市场的定调情况，明确了提振汽车、电子产品、家居等大宗消费的目标，要加快地方政府专项债券发行和使用；不再提及“保交楼”和“房住不炒”，适时调整优化房地产政策，因城施策。该政策导向满足了市场此前对会议的预期，而后续对房地产行业的托底政策将会继续推出，整体推动期货价格上涨。 　　现货方面，上海地区螺纹月初价格3760元/吨，当前3800元/吨，+40元/吨。北京地区螺纹月初3750元/吨，当前3790元/吨，+40元/吨。热卷方面，上海地区4.75mm普卷月初价格3890元/吨，当前价格4070元/吨，+180元/吨。天津地区热卷月初价格3840元/吨，当前价格4040元/吨，+200元。7月份建材价格偏强，但热卷上涨力度较大。 　　从主力合约基差看，当前上海200mm中天HRB400螺纹基差-90元；上海本钢热卷4.75mmm基差-10元。7月螺纹需求偏弱而热卷需求偏强，叠加原料成本抬升及市场预期好转影响，导致期货价格逐步进入升水，螺纹升水幅度比热卷更大，盘面估值偏高。月间价差方面，rb/hc10-01月差持续收窄；期货卷螺差方面，由于电炉钢产量偏高而高炉受环保因素影响减产，导致螺纹转向累库，而7月出口需求偏高，导致卷螺差不断扩张。 　　盘面利润看，由于前期铁水偏高，叠加产地供应收缩，钢厂对原料始终处于刚性补库的阶段，导致盘面利润不断收缩。但进入下旬，此前停限产的煤矿陆续复产，盘面利润又有所扩张。螺纹10合约盘面利润从月初279元/吨降至当前232元/吨；热卷10合约盘面利润从月初362元/吨增至当前451元/吨。近期高炉钢厂现货利润点对点仍有50-100元的利润空间，整体盈利随着现货价格的上涨而好转。