中融汇信-软商品周报2023年8月第1周：糖价飙升七月后或回归合理 中储棉销售开启或压制棉价-230801

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（以下内容从中融汇信《软商品周报2023年8月第1周：糖价飙升七月后或回归合理 中储棉销售开启或压制棉价》研报附件原文摘录）
　　白糖 　　全球格局：国际糖业组织（ISO）将2022/23年度，全球糖供应过剩量大幅下修至85万吨，2月发布的季度报告中预测过剩为450万吨； 　　海外市场：据市场机构StoneX7月27日发布的数据，预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为6.077亿吨，同比增加11.1%；产糖量为3830万吨，同比增加13.9%；乙醇产量为313亿升，同比增加8.6%。此外，该机构还预测2023/24榨季全球糖市场供应过剩量为30万吨。据路透社汇编的航运数据显示，巴西港口正装载约75万吨糖发往中国，这是2023年中国首次大规模从巴西进口糖。中国买家接下来从巴西进口的食糖数量将更高，总交易量或达300万吨，时间从现在到12月份不等。 　　国内市场：海关总署公布数据显示，2023年6月我国进口食糖4万吨，同比减少10万吨，降幅71.43%。2023年1-6月累计进口食糖109.62万吨，同比减少66.73万吨，降幅37.84%。2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；2023年1-6月累计进口税则号170290项下三类商品84.91万吨，同比增加26.73万吨，增幅45.94%。 　　总结：国际糖业组织和UDSA预测报告仍是全球供大于求。目前焦点是巴西丰产与厄尔尼若孰强孰弱。目前来看，巴西丰产概率较大，预计六月后原糖价格或逐步缓降。郑糖回归合理区间。 　　策略观点 　　郑糖跟随原糖走势，七月后或逐步回归合理区间。 　　风险提示 　　销糖率超预期。