紫金天风-尿素周报：国际价格主导行情-230731

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（以下内容从紫金天风《尿素周报：国际价格主导行情》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性 　　供应方面，高利润驱动下，开工率维持高位；国际价格反弹趋势仍未结束，印标仍未完全落地，三聚氰胺开工率上行。综合来看，尿素近期或继续维持强势震荡。 　　月差 　　中性 　　现货仍然偏强，1-5月差仍有扩大的趋势；但目前9-1月差已达历史高位，正套目前已面临较大风险。 　　政策 　　中性 　　出口政策目前暂无其他变化。 　　现货 　　中性 　　农需已经接近尾声，但出口预期仍然向好，现货上涨趋势已经有所转向。 　　库存 　　中性 　　农需转弱后，企业库存已经略有回升，港口库存增加，显示集港需求较强。 　　出口 　　偏多 　　国际尿素价格上行趋势仍然未改变，出口已经开始有实质性的增长。 　　需求 　　中性 　　国内农需已经接近尾声，三聚氰胺的下游仍然偏弱，并不能支撑三聚氰胺开工率持续上行；近期经济刺激政策较多，能否对尿素工业需求产生实质影响还有待确认。