国投安信期货-CTA周报：趋势性多空向板块截面过渡-230731

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（以下内容从国投安信期货《CTA周报：趋势性多空向板块截面过渡》研报附件原文摘录）
　　上周商品市场持续走强，其中农产品和能化涨幅最大，黑色上涨势头边际递减。策略方面总体下行0.17%，期限结构因子表现走弱，持仓量因子有所修复。 　　策略净值方面，动量截面上，农产品板块上行趋势边际递减，软商品和油脂类品种动量分化收窄，盈利水平降低，截面收益多来自股指板块中多IF空IC的价差。期限结构亏损集中在有色板块，品种因子强弱发生变化，空头向铝和铅转移，铝供需走弱，贴水收窄，价格当前趋势上行，磨损收益。持仓量因子盈利修复，利润来自于贵金属。贵金属出现回落，海外经济数据表现较佳，避险情绪减弱，持仓因子信号空头维持，提振收益。 　　基于当前信号进行展望，前期趋势性板块有所回调，截面上相对强弱关系面临调整，黑色和农产品板块动量上周出现反转信号。黑色强于有色的格局有所变化，但是有色偏强的格局在期限结构上看可能并不具备长期性，因为经过上周行情之后有色中的铝和铅的back结构已经有所修复，仅有铜和镍仍具备一定修复空间，因此截面上看做多铜和镍的确定性更大。黑色板块尽管动量回调，但是从期限中看，螺纹月差缩窄，煤炭随着需求进入后期，远月炉料有显著下降预期，因此建议做多钢厂利润。相比于铁矿，做空端以做空焦炭确定性更高。尽管软商品截面动量走强，但持仓量方面还是偏空，因此整体偏向中性震荡。随着市场风险偏好的回升，持仓量方面能源强于化工品种的格局基本延续。贵金属方面黄金相比白银的短期动量更强。 　　甲醇量化策略方面，甲醇盘面小幅回升，基差收窄。供给端，检修逐步结束，复产装置增多，多头信号转弱。需求端，甲醇制烯烃开工率下降，开工时间缩短，态势偏弱。上周供给下行0.18%，需求走低0.81%，价差因子下跌1.34%，合成因子下降0.75%，综合信号空头主导。Adaboost因子下行3.33%，信号为空头。 　　铁矿石量化策略，铁矿期价高位运行。供给端，海外发运量和到港量小幅回落。库存维持在低位，需求端尚有韧性，多头信号主导。但是受到政策调控影响，铁水产量有所下降，价格周内回落，导致收益减少。近一周供给因子走低0.08%，库存因子上行0.46%，价差因子下行0.08%，合成因子走高0.08%，综合信号多头维持。 　　铅量化策略方面，铅价小幅回调。供需方面，原生铅及再生铅增量小幅下降，需求仍处于向消费旺季过渡阶段。信号方面，供给需求因子强度转弱。库存上，仓单持仓比仍在高位，累库态势未显现，信号多头主导。净值上，需求上行0.38%。供给下行0.31%，价差因子走低0.27%，合成因子回调0.08%，综合信号为多头。