中信期货-油气及制品日报：预期供应收紧和需求好转，油价再创近期新高-230801

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：预期供应收紧和需求好转，油价再创近期新高》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特10月合约85.4美元/桶，日涨跌幅+1.2%。市场预计沙特可能延长自愿减产至9月，供应趋紧和美国经济软着陆预期支撑油价连续三日上涨，再创近期新高，并录得2022年2月以来最大月度涨幅。 　　(二)原油要闻：【美国5月油品引申需求增至2019年8月来最高，但原油日产量略降】【7月沙特原油产量下降86万桶/日至910万桶/日】【市场预期EIA上周原油和成品油库存下降，馏分油库存增加】 　　(三)油价情绪全面改善：七月原油价格持续上行，月涨幅达到15%。①交易情绪明显改善。6月油品期货总基金净多持仓降至低位，七月原油和成品油期货基金净多持仓全面回升。②原油期货月差上行。Brent和WTI月间价差伴随单边回升，backwardation结构加深。③成品期货裂解上行。海外汽柴利润全面上行，主要来自炼厂检修等导致的供应减少。近期原油减产和炼厂检修等对成品油供应影响，新加坡成品油库存降至四年低位。推升新加坡汽柴油裂解价差持续上行，汽油近次月差更升至2022年6月以来最高水平。海外汽柴裂解价差上行能否持续，需要关注后期需求的实际恢复程度。 　　(四)能够持续关注需求：目前海外经济尚未进入全面复苏阶段。①本周美联储和欧央行双双加息25个基点。尽管加息已经接近尾声，但目前高利率对下半年海外经济压力仍存。②美国表现相对强于欧洲。美国通胀已出现明显回落，制造业PMI也逐渐探底回升。而欧洲通胀仍处相对高位，经济动能继续放缓。美国通胀回落为美联储停止加息创造条件。欧元区通胀更高而经济更弱，使货币政策在保增长与降通胀之间面临更难平衡。③近期美国汽柴油需求出现放缓迹象，裂解价差大幅上行更多来自供应而非需求。利润能否持续上行需关注需求能否顺利复苏。七月汽柴需求动能放缓，尤其柴油需求短期大幅回落。截至7月27日，美国汽油/柴油隐含需求四周均值同比+3%/-7%。近期美国制造业PMI逐渐企稳，关注能否提振后期柴油需求。 　　(五)原油价格后期展望：①短期来看，在持续两个月的低迷表现后，近期风险偏好情绪回暖，推升原油价格回归80-90美元的震荡中枢。或可在此位置盘整一段时间。②中期来看，在金融压力和地缘支撑的相互制衡下，下半年油价预期仍然维持70-100美元宽幅震荡。具体位置取决于需求进展。目前80-90油价区间与供需估值相对合理。共振复苏来临前，暂不支持上行至90-100区间；而如果海外经济继续放缓，不排除再度回落至70-80区间。③长期来看，待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入下轮趋势上行周期。信号关注：油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。 　　(六)风险提示：金融系统危机；极端地缘冲突。