华泰期货-镍不锈钢日报：精炼镍升水上调，市场成交一般-230802

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（以下内容从华泰期货《镍不锈钢日报：精炼镍升水上调，市场成交一般》研报附件原文摘录）
　　镍品种： 　　8 月 1 日沪镍主力合约开于 172000 元/吨，收于 171270 元/吨， 较前一交易日收盘下降0.57%。当日成交量为 18.3 万手，持仓量为 89813 手。 昨日夜盘沪镍主力合约开于 172000元/吨，收于 172240 元/吨， 较昨日午后收盘上涨 0.57%。 　　昨日镍价小幅回落， 不过价格依然处于相对高位， 精炼镍现货市场交投氛围不佳， 下游采购意愿依旧偏弱， 因贸易商更换报价合约，精炼镍现货升水上调。 SMM 数据， 昨日金川镍升水上涨 1750 元/吨至 4400 元/吨， 进口镍升水上涨 1550 元/吨至 2250 元/吨，镍豆升水持平为 300 元/吨。 昨日沪镍仓单减少 36 吨至 1721 吨， LME 镍库存减少 24 吨至 37512 吨。 　　镍观点： 　　镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平， 低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后， 其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足， 加之当前宏观情绪较强，短期价格或偏强震荡，以反弹思路对待。 　　镍策略： 　　中性。 短期以反弹思路对待。 　　风险： 　　低库存下的资金博弈、 镍主产国供应变动。 　　304 不锈钢品种： 　　8 月 1 日不锈钢主力合约开于 15320 元/吨，收于 15340 元/吨， 较前一交易日上涨 0.16%，当日成交量为 15.5 万手， 持仓量为 82670 手。 昨日夜盘不锈钢主力合约开于 15340 元/吨，收于 15395 元/吨， 较昨日午后收盘上涨 0.36%。 　　昨日不锈钢期货价格偏强震荡，现货价格持稳为主，市场成交一般，下游观望情绪依旧较浓， 基差走势分化， 不过目前仍然处于低位。 昨日无锡市场不锈钢基差上涨 25 元/吨至 80 元/吨， 佛山市场不锈钢基差下降 75 元/吨至-20 元/吨， SS 期货仓单增加 1764 吨至 55194 吨。 SMM 数据， 昨日高镍生铁出厂含税均价上涨 5 元/镍点至 1097.5 元/镍点。 　　不锈钢观点： 　　304 不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。 7 月份 300 系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出， 加之短期宏观情绪较强， 后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或偏强震荡，以反弹思路对待。 　　不锈钢策略： 　　中性。 　　风险： 　　印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。