南华期货-动力煤周报：煤矿安全问题突出-210606

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观点：震荡偏强，逢低做多逻辑：供应方面，内蒙鄂尔多斯地区露天煤矿煤管票有所放松，供应有增量。

井工矿虽有所增加，但空间不大。

同时山西陕西等地煤矿开工都处于相对高位，虽有保供政策但短期供应回升有限。

且保供即意味着超产，而超产又与保安全生产相矛盾。

近期保供政策后煤矿事故多发，临近月底煤矿安检进一步加严。

港口方面，煤炭发运量较高。

但下游多以刚需长协调运为主，市场煤采购偏少，港口库存小幅累积。

终端方面，日耗高位小幅回落，但电厂库存普遍处于中低位。

短期看电厂库存不高且后期旺季到来日耗逐步走高，需求支撑较强。

虽然政策调控措施增多，但安全问题突出，供应释放有限下煤价整体仍以回落做多为主。

供应：内蒙古因票不足限产或停产的煤矿大多恢复生产，露天矿放松有增量。

山西陕西煤矿开工多在高位，短期供应释放有限。

同时保供即意味着超产，而超产又与保安全生产相矛盾，近期煤矿事故，煤矿安全再次受到关注。

临近7.1煤矿安检将进一步加严，国内供应虽有释放，但空间有限。

澳煤进口通关依然受限。

需求：下游工业用电需求较好，日耗同比偏高且持续维持在高位。

部分地区提前开启错峰用电，但日耗持续走高趋势不改。

同时电厂高日耗以及库存普遍偏低下，补库需求也较好。

目前看水电仍一般，但水电旺季到来，替代效应逐步体现。

库存：煤炭发运维持在中高位，但受下游高日耗库存偏低影响终端采购补库积极性好，港口库存压力不大。

江内库存持稳。

下游电厂方面，日耗表现较好下库存低位，补库意愿强。

但库存仅小幅回升，补库有一定难度。