长江期货-钢矿策略周报-210606

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周度观点主要逻辑供应端本周螺纹略有增加，较上周基本不变，利润较低压制了钢厂增产意愿，但在大幅亏损前钢厂仍难自觉减产，供应短期仍有望维持当前水平，而政策端的压产实施则需要保持关注。

需求端本周表消较上周明显好转，部分终端本周补库，虽然下游压力得到缓解，但雨季来临后需求仍大概率下行。

库存上本周螺纹去库但总量仍趋近去年同期，随着后期雨季来临，螺纹库存压力较大。

价格及价差上，当前虽然仍处于中高水平，但钢厂挺价意愿加强，短期中下游之间存在博弈。

当前螺纹现货利润较低而基差回升，盘面短期深跌空间有限，而压制粗钢产量的政策目前仍在推迟，价格上行也存在一定压力，因此短期螺纹单边上以震荡思路对待（考虑到现货调节的滞后性，也可在大跌后轻仓试多），产业链上可以少量套保部分成材利润（尤其是热卷）。

◆操作策略钢铁企业：套保部分利润。

钢贸商：10基差中期仍有下行趋势。

机构：可寻找大跌以后的产业链低估值品种。

投机者：短期以震荡对待。

◆风险关注点1、限产超预期执行、下游需求爆发（上行风险）2、限产放宽、高炉置换达产（下行风险）。