华联期货-2023年铁矿石月报：粗钢压减浮出水面，铁矿冲高回落或进一步下探-230730

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（以下内容从华联期货《2023年铁矿石月报：粗钢压减浮出水面，铁矿冲高回落或进一步下探》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　铁矿石本月是屡屡冲击高位，投机资金不断涌入市场，最后预期止于惨淡现实。一方面是房地产复苏远不及预期，政治局会议并无直接刺激地产的政策。二来是粗钢压减政策终于浮出水面，云南率先出台文件，压制炉料需求空间或直接影响远月01合约。 　　供应端：澳巴19港发运2442.3万吨，环比下降7万吨，其中澳洲19发运1645.7万吨，环比下降90.9万吨；巴西19港发运796.6万吨，环比增加83.9万吨。总体看7月海外发运呈现小幅缩量下行，季末冲量结束后，叠加西澳港口检修，全球发运进入淡季。国产矿山供应端，上半年铁精粉产量共计14206.8万吨，相较去年同期上升80.5万吨，新增产量体现在华东与西南地区。 　　需求端：上半年铁水和钢材出口当之无愧，皆有远高于去年同期的表现，铁水主要流向板材和型材之类，因其利润转产比例较高。本月钢价震荡上行，例如RB2310（+3.5%），HC2310（+7.6%），宏观政策的接连释放，叠加产业端压减的计划出炉，钢市转暖明显。但不可回避的是当下正处需求淡季，上行动力不会过于强势。247家钢厂日均铁水240.69万吨/天，本月高炉检修明显增多，唐山地区环保限产趋严，四川大运会，仅有个别钢厂受影响，若压减无进一步推进，铁水下周预计缩量下跌。如果其余省份压减文件陆续出炉，则铁水有望进一步下跌。 　　库存端：铁矿去库加速，45港库存创下年内新低，为1.24亿吨，周环比下降88万吨，月环比下降290万吨。2023年第5号台风“杜苏芮”影响中国东南沿海，因而铁矿到港受影响明显。但疏港（313.73万吨，月环比增1.75%）依旧保持中规中矩，此消彼增下造成港口库存新低。细分来看，从货主角度，贸易矿和钢厂矿呈现去库状态，其中贸易矿去库34万吨，钢厂矿去库53万吨。从国别来看，澳矿去库87万吨，巴西累库56万吨，非主流去库58万吨。粗粉低位反弹，块矿探底，二者皆为历年同期最低，球团同期中高位去库。 　　展望8月份，房地产其实已难再现往日辉煌，不排除利好二三线城市的购房政策出台，但就算如此刺激，依然难持续，中长期影响预计有限。压减后续进展是核心关注点，将主导铁水的下降幅度，预计8月铁矿主力合约会呈现震荡下行趋势。