新世纪期货-8月聚酯展望：淡旺转换之际，原料方向在哪？-230731

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（以下内容从新世纪期货《8月聚酯展望：淡旺转换之际，原料方向在哪？》研报附件原文摘录）
　　观点摘要： 　　原油： 　　短期原油基本面仍超于收紧，加强底部支撑，使得短期边际驱动偏多。但欧美制造业持续承压，近期美元出现触底反弹迹象，美股短线走弱，宏观情绪支撑在边际弱化。另外，美国原油库存下降不及预期，微观月差与盘面走势分化，存在结构反转可能，或将对油价施压。预期本轮反弹高度与持续性受限，短期或再度进入震荡走势，但重心则高于前期，预计8月布油在75-90美元/桶之间震荡。 　　PX: 　　8月PX供应逐步恢复，需求端PTA长时间低加工费或倒逼减停产从而给到PX压力，PXN存在收缩的可能，如果再涉及下游负反馈的话，这种可能性将变大。综合来看，8月PX价格跟随原油波动为主，PX供需压力或将逐步显现，预计8月PX供需整体还能保持紧平衡，但前期PXN强势大概率将被削弱。 　　PTA: 　　8月原油预计偏强震荡，PXN短期快速走弱可能性较小，PTA成本端尚有一定支撑。持续的低加工费压制着PTA负荷。另外得益于聚酯负荷尚能延续高位，当前PTA供需压力并不突出。8月是淡旺季转换之际，而近期下游终端出现开工下滑等走弱迹象，另外受杭州亚运会影响，部分聚酯装置或受波及，后期聚酯高负荷面临挑战。8月PTA可能面临供需双弱格局，但成本端存在一定支撑，预计PTA价格跟随原料价格波动为主。 　　MEG: 　　8月原料端继续分化，MEG油制效益变差，国内整体负荷或有所回落，同时海外进口预计略增，整体供应预计收缩。需求端短期聚酯负荷依旧有韧性，但长期保持高负荷可能性较小。综合来看，原料端分化，而8月MEG供需紧平衡，短期维持偏强震荡，中期或面临回调压力。 　　风险： 　　1、OPEC+减产执行程度 　　2、亚运会限产