南华期货-聚酯产业链数据周报-230730

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（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　聚酯内需增速全年给到13%，出口增速12%，上半年聚酯产量3100wt，聚酯产品出口550wt 　　本周有检修装置开启，此外部分装置负荷调整，聚酯负荷再度回升。截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在93.5%附近。 　　终端织造订单天数平均水平为8.20天，较上周增加0.85天。上游原料价格持续上升，下游需求局部跟涨小增，秋季面料供给窄幅增加，初冬季面料批量试单局部小增，整体市场订单维持交付状态。 　　嘉兴石化，能投装置重启，独山能源检修，个别装置负荷小幅波动，PTA负荷提升至79.3%。 　　韩国三套装置8月中检修，韩国SOIL100万吨PX装置6月初检修，近日已经重启。 　　TA下半年预计累库逐步兑现，PX三季度偏紧，四季度偏宽松 　　中科炼化50w重启，卫星一条线停车，浙石化小幅降负，通辽30w8月存检修计划，红四方30w临时停车，本周重启，湖北三宁60w降负更换催化剂，内蒙建元28w计划8月检修，陕西榆林180w检修结束提负，河南濮阳20w下周计划点火。泰国PTT40w重启正常运行，马来西亚75w计划8月下重启。 　　本周库存小幅去库，近期台风短期影响船运，加拿大罢工影响8月进口到货节奏，8月预计紧平衡 　　8月后开始进入累库阶段。 　　周度总结 　　PTA：石脑油维持阶段性偏强运行，调油料短期偏强，甲苯歧化及二甲苯异构化继续走弱，外采石脑油裂解利润持续走弱至季节性低位，石脑油预计上方高度有限。PTA近期流动性较为宽松，下游买货积极性较差，基差走弱至平水，91大幅走弱后有所反弹，关注大累库预期的下，是否会转结构，目前01加工费在500附近，有一定压缩空间。目前PTA的价格支撑在PXN，而其关键在于聚酯需求的持续性传导，上半年出口表现较好，环比增速12%，内需方面，上半年增速6%，即使下半年内需大爆发，聚酯表需增速给到12%，则聚酯下半年产量在3400w附近，而在这样的预期下，PTA下半年累库速度依旧表现惊人，所以对于PTA而言，01多头预期在于宏观政策因素及外资移仓等资金因素，对于产业而言，01加工费并不值得期待，综述，可逐步做缩01加工费。 　　MEG：石脑油偏强运行，乙烷大幅走弱，阶段性见顶，乙烯小幅反弹20美金后维持弱势，动力煤近期情绪缓和，有所走弱。近期乙二醇受影响的，主要在于近端装置变动因素较多，内盘方面，煤制开始出现季节性检修，前期已经反复提及，不再赘述，乙烯制方面，浙石化短期降负，其乙烯裂解负荷维持高位，未有降负迹象，且今年除eb外，无新装置分流，eb投产后，或影响其外卖乙烯的量，或少量乙二醇的原料用量，整体影响不大，卫星停车一条线，但是其乙烷裂解已然提负，且原料端乙烷大幅下跌，所以后续是否会持续停车仍未可知，三江方面，由于近期石脑油、乙烷价格较高，目前裂解7成负荷，乙二醇小幅降负，若原料端后续走弱，则其有提负空间。整体而言，乙烯制核心问题仍在乙烯-乙二醇经济性，整体实际超预期影响量不大，短期反弹，主要驱动在于宏观情绪，其次在于近端确实累库预期不强，叠加零星的装置意外催化情绪，需求方面，同样的给出12%的超预期内需增速下，乙二醇下半年为大累库格局，所以逢高做空01观点不变。01空间{3500-4500} 　　逢高做空TA/EG 　　政策风险