国投安信期货-商品期权周度报告-230731

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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）
　　综述： 　　上周美国期初申领就业金人数走低，美元走强，贵金属回落。但市场预期美联储9月暂停加息，普加国内相关会议的定调，大宗商品总体表现较好，化工、有色、原油期价走强。随着北美隆雨预报增加，农产品涨幅缩窄。 　　政策限产消息的发酵下，铁矿石上周四大跌。不过铁水产量仍然处于高位，对价格有一定支撑。 　　行情回顾： 　　上周，随着北美隆雨预报的增加，俄乌冲突的短期影响减弱，芝交所农产品整体回调，国内农产品期权IV大部分回落。当前lV已回落至6月中旬的水平，交投情缩有所隆温。除甲醇外的化工品种随着标的上涨，期权IV上升。随着市场定价美国宏观数据，贵金属1V进一-步下降。分品种来者，当前IV处于较低水平的是铜、铝、每，1V处子较高水平的是莱粘。 　　策略展望： 　　原油：价格走势继续偏强，着涨牛市价差策略可以继续持有。不过原油价格上涨已经超过前高，上涨过程中期权隐皮持续回落，目前2310期权合约IV25%左右，买看跌期权套保性价比上升。 　　黄金：市场预期美联储9月暂停加息的几率升高，黄金价格高位震荡的几率较大，继续持有看涨牛市价差策略。 　　铜：外部宠观环境有放松预期，国内支持政策逐渐落地。考虑到库存较低，结合当前铜期权IV较低的情况，继续推荐少量买入看涨期权策略。 　　橡胶：价格处于历史低位，波动率微笑结构左低右高，继续持有年市价差策略。 　　白糖：在1月含约少量持有买虚值看跌期权。 　　棉花：9月合约临近到期，前期持有的9月卖宽跨策略止盈平仓，1月买看跌头寸继续持有。 　　豆构：由于IV回落同时9月合约临近到期，之前双卖的期权策略可以考虑平仓或减仓。 　　铁矿石：政策限产消息发酵，期价冲高回落并延续跌势，V连续上升，期权成交量放大。虚值者跌期权继续持有。