国投安信期货-大宗商品月月谈：从库存周期看下半年商品投资机会-230731

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（以下内容从国投安信期货《大宗商品月月谈：从库存周期看下半年商品投资机会》研报附件原文摘录）
　　库存周期也称为基钦周期，由需求和库存构成，可分为四个阶段：主动补库、被动补库、主动去库和被动去库，整个周期句勒成余弦曲线。初步判断当前国内正处于主动去库阶段，下半年可能将由主动去库转向被动去库，本文将从这个角度出发挖据下半年大宗商品的投资机会。既为策略，则讲究适用性，策略大致分为套利和趋势策略，套利又可以分为期现、月间、跨市和跨品种套利。