国信期货-生猪月报：压栏及二次育肥再现，猪价波动将加大-230730

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（以下内容从国信期货《生猪月报：压栏及二次育肥再现 猪价波动将加大》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　从供应来看，根据能繁母猪存栏推算，三季度理论出栏量环比增加；月间变化来看，根据仔猪出生数据推算，6、7月受冬季猪病影响阶段性减少，8、9月出栏将自然恢复，之后到12月都维持较高水平。需求来看，鲜销率7月处于中性略高的水平，反映当前消费有所恢复，进入8月后消费将呈现季节性增加的状态，总体需求预期向好。从宰后均重来看，目前均重经过连续下降后，已经降至与去年相近水平，同时肥标猪价转正，意味大肥猪供应偏紧。从养殖利润来看，从去年12月开始至今行业已经连续亏损近7个月，养殖环节资金压力上升。总体来看，目前8月出栏环比增加，但消费亦季节性上升，预计整体供需仍然宽松。但在猪价长期亏损后，行业人心思涨，7月的反弹可能强化养殖户的惜售心理，加之均重回到中性水平及肥标猪价差转正，将刺激压栏及二次育肥行为，加剧现货的短期上涨冲动，而由于整体供需格局变动不大，压栏及二次育肥将加大未来供应压力，猪价波动性将加大。操作上，建议密切关注现货情绪，前期以正套参与为主。中期关注11月合约逢高抛空机会。