华联期货-螺纹钢月报：平控逐步落地，关注现实需求跟进-230730

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（以下内容从华联期货《螺纹钢月报：平控逐步落地，关注现实需求跟进》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　7月份钢价延续震荡上行。产业方面，供应端受到常规检修和唐山限产趋严影响，铁水产量高位下降，五大材产量维持低位波动；房地产投资并未好转、基建投资继续回落，钢材需求尚未出现明显改观，消费淡季表现平淡，投机需求呈脉冲释放，表需仍处同期低位水平；在供需双弱状态下，库存累库较为缓慢。宏观方面，美联储加息临近尾声，市场反应平淡，国内中央政治局会议释放积极信号，政策有望逐步落地改善市场预期。整体来看，7月份市场延续强预期弱现实的博弈，随着利多因素逐步兑现以及成本支撑转强，钢价重心上移。 　　展望8月份，供应端存在平控指标压力，根据云南省收到的粗钢压减文件，基本确定今年平控政策是全国统一压减，上半年粗钢产量已明显增加，7月份粗钢同比仍有增长，因此后面几个月的粗钢压减较为迫切；需求端，国家层面为稳住经济增长，正抓紧制定若干刺激政策，其中城中村改造、平急两用基建、地产松绑等政策有望带来钢材需求改善，随着8月处于淡季尾声向旺季过渡，市场仍会对季节性需求回升有所期待，预计钢材供需两端都会边际改善。 　　对于钢价的运行来看，淡季交易预期为主，目前平控落地执行和旺季需求回升预期较强，低库存状态下钢价有望延续偏强震荡运行，但也需注意，原料端供应趋向宽松，在平控压力下成本支撑减弱，一旦旺季需求兑现不及预期，高钢价仍有回落风险。 　　二、操作建议： 　　单边：RB2310多单关注3950压力，RB2401回调做多。 　　套利：01合约买热卷空螺纹。 　　三、重点关注及风险因素： 　　平控政策执行以及压减空间、原料供需变化、宏观政策变化。 　　四、基本面分析 　　1、行情回顾 　　截止7月28日，全国25个主要城市HRB400螺纹钢价格均价3891元/吨，环比上月底上涨36元；上海地区螺纹钢报价3790元/吨，环比上涨20元/吨；期货主力合约收盘3851元/吨，环比上涨130元/吨。 　　7月份钢价延续震荡上行走势。中上旬市场整体仍在区间震荡，现实端仍处消费淡季，高温多雨因素持续影响下游消费，市场普遍信心不足；盘面则持续交易重要会议的政策预期，特别是经济数据表现不佳更引发刺激预期升温，导致期现基差不断收窄，这个过程反而刺激期现需求释放，钢价向下得到支撑，因此现货价格维持窄幅波动，盘面偏强震荡。 　　进入下旬后，高铁水现实下焦炭、铁矿价格上涨带来成本支撑上移推动盘面继续走强。同时宏微观政策给出利好，一是政治局会议释放超预期信号，宏观带动市场氛围回暖；二是产业粗钢平控陆续得到钢厂确认，预期逐渐向现实落地；三是交易所的保证金调整对盘面波动带来助力，因此盘面也走近期新高。 　　2、供应：粗钢平控确认，关注落地执行节奏 　　据国家统计局数据显示，6月份中国粗钢日均产量303.70万吨，环比增长4.5%；生铁日均产量256.60万吨，环比增长3.3%；钢材日均产量400.27万吨，环比增长4.7%。 　　6月份中国粗钢产量9111万吨，同比增长0.4%；生铁产量7698万吨，同比持平；钢材产量12008万吨，同比增长5.4% 　　上半年中国粗钢产量53564万吨，同比增长1.3%；生铁产量45156万吨，同比增长2.7%；钢材产量67655万吨，同比增长4.4%。