大有期货-沪铝月度分析报告：沪铝震荡偏强，关注累库兑现-230731

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（以下内容从大有期货《沪铝月度分析报告：沪铝震荡偏强，关注累库兑现》研报附件原文摘录）
　　宏观面： 7 月，国内刺激政策频出，政治局会议定调下半年经济工作，房地产市场适度放松的调控政策预计将进一步出台， 宏观情绪得以提振。美国经济仍具韧性，美国二季度 GDP 录得 2.4%，远高于预期；美国 6 月通胀数据同比涨幅继续回落至 3%；美国劳动力市场依然强劲。美联储如期加息25 个基点， 美国加息周期接近尾声，美国经济软着陆预期升温。 　　基本面： 供应方面， 云南持续复产，目前已复产产能 130 万吨，预计 8月下旬云南电解铝企业运行产能或恢复至减产前水平。 需求方面， 市场仍处消费淡季， 房地产、汽车板块受政策利好提振有所回暖，但政策落地仍需一段时间，预计短期加工企业开工率弱势运行为主。 铝锭库存仍在去化，淡季下低库存给予铝价支撑。随着云南产量逐步爬坡， 铝锭供应压力或将逐步显现，需持续关注累库情况。成本方面，氧化铝价格回调，电解铝成本有所提升。 　　展望： 8 月铝价预计震荡偏弱， 供应压力逐步显现，需求仍处消费淡季，铝锭仍存累库预期。 沪铝主力合约核心运行区间参考（17000,19000）。 　　风险提示：国内经济刺激政策超预期； 累库不及预期