华泰期货-镍不锈钢日报：不锈钢基差降至低位-230801

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（以下内容从华泰期货《镍不锈钢日报：不锈钢基差降至低位》研报附件原文摘录）
　　镍品种： 　　7月31日沪镍主力合约开于171250元/吨，收于172260元/吨，较前一交易日收盘上涨1.22%。当日成交量为19.2万手，持仓量为99553手。昨日夜盘沪镍主力合约开于172000元/吨，收于173160元/吨，较昨日午后收盘上涨0.52%。 　　昨日镍价偏强震荡，因价格处于相对高位，精炼镍现货市场交投氛围清冷，下游采购意愿依旧不足，现货升水继续下调。SMM数据，昨日金川镍升水下降300元/吨至2650元/吨，进口镍升水下降200元/吨至700元/吨，镍豆升水持平为300元/吨。昨日沪镍仓单增加81吨至1757吨，LME镍库存减少6吨至37536吨。 　　镍观点： 　　镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之当前宏观情绪较强，短期价格或偏强震荡，以反弹思路对待。 　　镍策略： 　　中性。短期以反弹思路对待。 　　风险： 　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。