华安证券-2023年8月金股组合-230731

文本预览：

《华安证券-2023年8月金股组合-230731（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-2023年8月金股组合-230731（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华安证券《2023年8月金股组合》研报附件原文摘录）
　　1、长期维度：随着迅龙二代的放量，三代下半年的逐步投放市场，公司智能音箱、智能手表第二第三成长曲线均开始逐步接力公司的发展前景。以复合增速30%作为目标基准，25年公司耳机主控芯片到达30%市占率，逐步逼近市场份额天花板，而二三成长曲线均仍在10%市占率以内，使得公司长期成长逻辑坚实。 　　2、中期维度：TWS蓝牙耳机产品创新周期进入末端，产品同质化开始显现，头部主控芯片与二三线主控芯片厂商产品差距持续缩小，具备成本控制优势的白牌芯片公司中科蓝讯持续提高市场占有率，从白牌往二三线品牌逐步推进，盈利中枢也从低位往上，获得更好的变动趋势，迎来存量市场重分配的较好发展窗口期。 　　3、短期维度：海外市场如印度、欧洲等地需求复苏早于国内，叠加消费降级，白牌耳机出货从22Q3开始见底，Q4环比改善，23年全年处于持续改善过程中，叠加成本端上游调价逐步传导，Q2Q3毛利率均有改善空间。公司23年量价利均处于较好的复苏上行周期中。