华泰期货-铝日报：供需面维持稳定，铝价高位震荡-230801

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（以下内容从华泰期货《铝日报：供需面维持稳定 铝价高位震荡》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　铝： 随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产， 而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。 　　氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。 　　核心观点 　　市场分析 　　铝现货方面： LME 铝现货贴水 37 美元/吨。 SMMA00 铝价录得 18380 元/吨， 较前一交易日上涨 30 元/吨。 SMMA00 铝现货升贴水较前一交易日下降 10 元/吨至 0 元/吨，SMM 中原铝价录得 18320 元/吨， 较前一交易日持平。 SMM 中原铝现货升贴水较前一交易日下降 40 元/吨至-60 元/吨， SMM 佛山铝价录得 18390 元/吨， 较前一交易日上涨 50 元/吨。 SMM 佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨 60 元/吨至 10 元/吨。 　　铝期货方面： 7 月 31 日沪铝主力合约开于 18390 元/吨，收于 18380 元/吨， 较前一交易日涨 5 元/吨， 全天交易日成交 168795 手，较前一交易日增加 853 手，全天交易日持仓 235617 手，较前一交易日减少 13063 手。 日内价格维持震荡，最高价达到 18415元/吨，最低价达到 18305 元/吨。 夜盘方面，沪铝主力合约开于 18490 元/吨， 收于18600 元/吨， 较昨日午后涨 220 元/吨，夜间价格偏强震荡。 　　供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程， 预计 8 月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。 需求表现较为平淡， 虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，但国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。 截止 7 月 31 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 54.1 万吨， 较上周减少 0.4 万吨。 截止 7 月 31 日，LME 铝库存较前一交易日减少 1600 吨至 507400 吨。 　　氧化铝现货方面： SMM 氧化铝指数价格录得 2872 元/吨，较前一交易日上涨 1 元/吨，澳洲氧化铝 FOB 价格录得 331 美元/吨，较前一交易日上涨 6 美元/吨。 　　氧化铝期货方面： 7 月 31 日氧化铝主力合约开于 2882 元/吨，收于 2884 元/吨， 较前一交易日跌 2 元/吨，全天交易日成交 40890 手，较前一交易日减少 14905 手，全天交易日持仓 93410 手，较前一交易日减少 6660 手，日内价格高位震荡，最高价达到2895 元/吨，最低价达到 2872 元/吨。 　　夜盘方面，氧化铝主力合约开于 2890 元/吨，收于 2908 元/吨， 较昨日午后收盘涨 24元/吨，夜间价格维持震荡。 　　氧化铝维持供减需增格局， 现货报价较为坚挺，下游电解铝企业以刚需采购为主。 供需方面， 云南地区电解铝超预期快速复产，导致西南市场氧化铝成交活跃。近期广西、贵州部分氧化铝厂受雨季影响有检修预期，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外， 河南矿石供应受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看， 预计氧化铝价格存一定支撑， 当前价位建议观望为主。 　　策略 　　单边： 铝： 中性 氧化铝：中性。 　　风险 　　1、 供应端变动超预期。 2、 国内消费提振。 3、 流动性变动超预期。