创元期货-聚丙烯周报：成本延续偏强，生产亏损加剧-230730

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（以下内容从创元期货《聚丙烯周报：成本延续偏强，生产亏损加剧》研报附件原文摘录）
　　供应端，近端来看，关注检修企业复产情况，本周复产装置多于新增检修，检修损失量减少，周产量稍有增加。新产能方面，据隆众资讯，东华茂名40万吨的PP装置延迟到8月投产。但中期来看，随着检修装置回归，加之新产能跟进，产量同比增速将有所扩大。 　　成本端表现强劲，聚丙烯估值支撑走强。原油来看，美国消费强劲，成品油依然偏强，加之供应端减产支撑，上周原油上行放缓后，本周再度延续快速上升态势，丙烷价格在天然气及原油反支撑下延续反弹。当前生产依旧全面亏损，本周除煤制利润在PP反弹下小幅修复外，其他路径均呈现亏损加剧，聚丙烯供需限制其反弹幅度不及原料端。数据来看，油制利润-151至-1473，甲醇制利润-16至-770，PDH制利润-190至-538。丙烯价格小幅上涨，外采丙烯制利润-8至-6。 　　需求端，夏季高温带动空调等家电产销转好，带动PP下游胶带等包装材料的需求，本周注塑机胶带母卷开工上升。多数下游仍表现为订单不佳、成品累库、开工低迷，现实来看需求维持颓势，不过宏观来看，在政治局会议超预期下，对于消费刺激政策的落地市场抱有很大信心，带动多数化工品需求预期向好。。 　　聚丙烯本周表现再度偏强，主要为成本及宏观利好。在全球夏季高温及美国需求带动下，油煤价格表现强劲，成本支撑聚丙烯走强，然需求不佳下反弹幅度不及成本，生产亏损加剧。基本面来看，供应支撑终将过去，检修及投产渐进后供需改善的关键将指向需求，金九银十旺季下聚丙烯的强弱将由需求决定。MTO盘面利润来看，三季度煤炭价格有支撑，而PP后市供应压力较大且需求仍未出现转机，另一方面，三季度多为MTO盘面利润回调的时期，从基本面及统计角度来看，该逻辑仍成立，继续持有做缩MTO利润的头寸，风险点在于煤炭的走弱。 　　风险点：美联储加息态度转向、原油走弱、刺激经济政策不及预期