国元证券-鼎捷软件-300378-2023年半年度报告点评：业绩实现稳健增长，人工智能引领创新-230729

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（以下内容从国元证券《2023年半年度报告点评：业绩实现稳健增长，人工智能引领创新》研报附件原文摘录）
　　鼎捷软件(300378) 　　事件： 　　公司于 2023 年 7 月 27 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。 　　点评： 　　业绩实现稳健增长，研发设计业务收入同比增长 31.78% 　　2023 年上半年， 公司实现营业收入 9.05 亿元，同比增长 11.07%；实现归母净利润 3612.57 万元，同比增长 4.82%。 分业务来看， 研发设计业务实现收入 4453.39 万元， 同比增长 31.78%； 数字化管理业务实现收入 5.46亿元， 同比增长 8.08%；生产控制业务实现收入 1.30 亿元， 同比增长 8.59%；AIoT 业务实现收入 1.76 亿元， 同比增长 13.93%。 分地区来看， 中国大陆内实现收入 4.24 亿元，同比增长 17.26%；中国大陆外实现收入 4.81 亿元，同比增长 6.13%。 公司坚持高比例的研发投入， 2023 年上半年研发投入为1.60 亿元， 同比增长 51.69%。 　　加快在 AIGC 等人工智能技术方面的研究及应用落地 　　公司积极探索 AIGC 技术融合应用，针对鼎捷雅典娜各中台各组件的特色，全面规划适合导入通用大模型能力的升级方向，借此提高企业营运效率、提升用户体验服务，以及加速应用开发效能。 2023 年 3 月，公司与百度文心一言达成战略合作，将文心一言赋能雅典娜平台。 2023 年 5 月，公司发布融合 GPT 技术的企业级知识机器人 ChatFile。 2023 年 6 月，公司宣布雅典娜平台结合 Azure OpenAI，在中国台湾地区开发出引入 GPT 能力的新应用。 公司与微软在中国台湾地区发布结合微软 OpenAI 的个人智能助理“娜娜帮我”，打造新型的企业数字员工，以数据驱动+ChatGPT 自然交互，帮助用户通过语音与输入等互动形式， 实现数据搜集、整理汇整、会议协调和项目追踪等应用场景。 　　把握中企出海发展机遇， 新行业客户拓展带来新的机遇和动能 　　公司目前已在泰国、越南、马来西亚设立子公司进行当地的经营。在海外业务拓展上，公司积极把握中企出海需求，持续加大区域品牌建设，结合当地政策加强市场营销，拓展生态渠道合作，保障海外业务的稳健发展，今年上半年公司东南亚地区营收同比增长 30.13%。 公司持续洞察行业市场利好，扩展医药制造等高景气新行业领域的业务，上半年医药制造客户订单签约金额较上年同期增长 160%，新行业客户拓展也将为公司的中长期业务增长带来新的机遇和动能。 　　盈利预测与投资建议 　　公司是国内领先的企业数字化、智能化解决方案服务提供商， 持续深化与工业富联的合作， 长期持续成长空间较为广阔。 预测公司 2023-2025 年的营业收入为 23.81、 27.86、 32.12 亿元，归母净利润为 1.65、 2.00、 2.39 亿元， EPS 为 0.61、 0.74、 0.89 元/股，对应 PE 为 44.94、 36.97、 31.00 倍。考虑到公司在人工智能领域的布局和行业估值水平的变化， 上调公司 2023年的目标 PE 至 55 倍，对应的目标价为 33.55 元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险； 无实际控制人风险； 业绩增长放缓的风险； 人力成本上升风险。