兴业证券-医药行业周报：CXO板块高景气可持续，Q2业绩值得期待-210608

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本周，医药板块涨幅1.30%，上证综指跌幅3.28%，CXO板块高景气可持续，Q2业绩值得期待。

近期CXO板块相对呈现一定的波动性，主要是汇率波动、人民币升值，CXO国际收入占比较大，市场担忧汇率波动影响公司业绩。

但是我们预计后续汇率会逐渐趋于稳定，且CXO企业会有提前锁汇的准备，我们认为无须过于担心。

长期来看，人民币逐步升值是大概率事件，但这不是影响CXO行业的主流因素，CAPEX、一级市场投资、IND申报数、人员招聘等先导指标均未“拐头”，行业大逻辑依然强劲。

从具体标的上，今年以来，成长和价值类股票均有所表现，但是我们认为今年本质是要寻找高增速公司，医药板块兼具科技加消费属性，高成长是最好的消化估值的方式之一。

下半年以来，医保政策影响的预期也会增加，我们预计医药板块的分化将继续加大。

我们建议关注医保免疫、高景气度和高增长的龙头公司。

可以从医疗服务、CXO、疫苗、创新器械等板块中去寻找具备α的龙头公司。

此外，近期批量优质新股上市，主要集中在创新器械和创新检测板块，建议关注。

风险提示：核心资产估值处于高位，行业政策性风险，市场竞争加剧。