天风证券-美国制造业回流在加速：近期美国制造业建筑投资开支增长解析-230730

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（以下内容从天风证券《美国制造业回流在加速：近期美国制造业建筑投资开支增长解析》研报附件原文摘录）
　　本轮美国制造业建筑投资的增长，主要得益于芯片CHIPS法案和通胀削减法案对美国国内计算机、电子、电力设备制造业建筑的支持。计算机、电子制造业建筑投资的增长与芯片行业的下行相悖，因此，我们认为该项投资是趋势性而非周期性的，且有望随着后续芯片复苏周期实现增长共振。考虑到美国对能源转型的承诺是长期的，这也意味着美国的新能源电力设备基建投资可能长时间维持景气状态。而化工行业受益于俄乌冲突导致的化工工业生产份额转移。我们认为未来美国有望复制2013-2015年天然气的景气投资（美国取代俄罗斯成为欧洲天然气的主要供应来源），从而刺激（特别是欧洲）对美化工制造业的投资。 　　风险提示：全球经济深度衰退，美联储货币政策超预期紧缩，通胀超预期