加入VIP免费下载太平洋-农林牧渔周报-第30期-：猪价反弹难持续，行业产能去化或加速，主推养猪业-230730
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一、市场回顾] 农业整体表现逊于大市，唯有农产品加工、饲料表现良好。1、上周，申万农业指数下跌0.40%，同期，上证综指上涨3.42%，深成指上涨2.68%，农业整体表现逊于大市。2、细分来看，3个二级行业指数下跌，3个二级行业指数上涨，其中农产品加工、饲料涨幅领先。3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为天马科技、天山生物和平潭发展。 二、核心观点 评级及策略：近期猪价受二育和不利天气因素的扰动有所反弹，但供给趋势增多，反弹难持续，维持猪价Q3或继续低迷，以及行业产能去化加速的判断，建议逢低布局低估值的生猪养殖板块。 1、养殖产业链 1）生猪：猪价短期反弹难持续，维持产能去化加速的判断，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，全国27省市生猪出厂价15.01元/公斤，周涨0.94元；自繁自养头猪亏损253元；至此，养殖业连续亏损7个月，历史罕见。全国27省市仔猪均价29.44元/公斤，周涨0.01元。仔猪价格在成本线下方略有企稳，母猪场中度亏损；全国母猪30.87元/公斤，周环比持平。据统计局数据，6月末全国能繁母猪存栏4296万头，季度环减0.2%。据第三方数据，6月末全国能繁存栏去化明显。受不利天气和二育进场的扰动，猪价近期反弹。我们认为，供需两端并不支撑猪价持续反弹，高度或有限，维持Q3猪价和仔猪价格整体低迷以及行业产能去化加速的判断，看好养猪板块产能去化逻辑。个股头均市值目前处于历史底部，投资安全边际高，重点推荐成本领先的牧原，以及成本次优的温氏、巨星、天康、唐人神，一并推荐京基智农、金新农等。 2）白鸡：鸡价3季度或反弹，看好养鸡板块。上周，烟台毛鸡批价4.24元/斤，周跌0.03元；商品代鸡苗2.86元/羽，周涨0.1元；养殖环节只鸡亏损0.26元，周多亏0.2元。Q2以来，美国禽流感疫情明显减少，对国内引种影响减弱，鸡价变化已由预期驱动回归供需基本面。6月末，父母代在产存栏环减1.5%，同比增长，预计后期在产存栏呈缓慢下降趋势。从产能和需求角度判断，商品代鸡苗价格3季度或有小幅反弹。估值方面，个股羽均市值目前处于历史低位，有良好的安全边际，给予看好。个股重点推荐益生、圣农。 3）黄鸡：鸡价3季度或上涨，给予“看好”。6月，立华黄鸡售价12.71元/公斤，月跌0.83元；温氏售价12.83/公斤，月跌1.19元。黄鸡价格近期再次走弱，或受消费低迷的影响。6月末，父母代在产存栏低位环减2.1%，处于近6年来的历史底部。从供需角度，鸡价下半年或有明显反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和行业格局优化，给予“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。 4）动保：维持长期“看好”评级。生猪存栏上升有利于疫苗需求复苏，预计23年前3季度疫苗业景气高于去年同期。中长期来看，随着国产宠物动保产品上市和非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持看好，重点推荐瑞普和科前。 2、种植产业链 1）种业：长期“看好”。长期来看，种业已步入崭新的生物育种主导的新阶段，市场扩容和行业格局优化值得期待。个股方面，重点关注登海、隆平、大北农和即将IPO的先正达。 2）种植：中期“看好”。受厄尔尼诺的影响，国内粮食增产难度加大，粮价短期或反弹。中期来看，粮价下有政策托底，上有产需缺口缩小预期的压力，粮价高位区间盘整可能性大，种植业景气有望维持高位，继续看好。建议关注苏垦农发。 三、行业数据 生猪：第30周，全国27省市生猪出厂价15.01元/公斤，周涨0.94元；主产区自繁自养头均亏253元，周少亏77元。截至23年6月底，全国能繁母猪存栏4296万头，季度环比减0.2%；肉鸡：第30周，烟台鸡苗均价2.86元/羽，周涨0.1元；白羽肉毛鸡棚前均价4.24元/斤，周跌0.03元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.26元，周多亏0.2元； 饲料：第30周，肉鸡料均价4.1元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.79元/公斤，周环比持平； 水产品：第30周，威海海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价120/10/280/120元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第30周，柳州白糖7208元/吨，周涨20元；328级棉花18008元/吨，周涨75元；玉米2933元/吨，周跌2元；国内豆粕4462元/吨，周涨94元；小麦2798元/吨，周环比持平。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
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（以下内容从太平洋《农林牧渔周报（第30期）：猪价反弹难持续，行业产能去化或加速，主推养猪业》研报附件原文摘录）一、市场回顾] 农业整体表现逊于大市，唯有农产品加工、饲料表现良好。1、上周，申万农业指数下跌0.40%，同期，上证综指上涨3.42%，深成指上涨2.68%，农业整体表现逊于大市。2、细分来看，3个二级行业指数下跌，3个二级行业指数上涨，其中农产品加工、饲料涨幅领先。3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为天马科技、天山生物和平潭发展。 二、核心观点 评级及策略：近期猪价受二育和不利天气因素的扰动有所反弹，但供给趋势增多，反弹难持续，维持猪价Q3或继续低迷，以及行业产能去化加速的判断，建议逢低布局低估值的生猪养殖板块。 1、养殖产业链 1）生猪：猪价短期反弹难持续，维持产能去化加速的判断，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，全国27省市生猪出厂价15.01元/公斤，周涨0.94元；自繁自养头猪亏损253元；至此，养殖业连续亏损7个月，历史罕见。全国27省市仔猪均价29.44元/公斤，周涨0.01元。仔猪价格在成本线下方略有企稳，母猪场中度亏损；全国母猪30.87元/公斤，周环比持平。据统计局数据，6月末全国能繁母猪存栏4296万头，季度环减0.2%。据第三方数据，6月末全国能繁存栏去化明显。受不利天气和二育进场的扰动，猪价近期反弹。我们认为，供需两端并不支撑猪价持续反弹，高度或有限，维持Q3猪价和仔猪价格整体低迷以及行业产能去化加速的判断，看好养猪板块产能去化逻辑。个股头均市值目前处于历史底部，投资安全边际高，重点推荐成本领先的牧原，以及成本次优的温氏、巨星、天康、唐人神，一并推荐京基智农、金新农等。 2）白鸡：鸡价3季度或反弹，看好养鸡板块。上周，烟台毛鸡批价4.24元/斤，周跌0.03元；商品代鸡苗2.86元/羽，周涨0.1元；养殖环节只鸡亏损0.26元，周多亏0.2元。Q2以来，美国禽流感疫情明显减少，对国内引种影响减弱，鸡价变化已由预期驱动回归供需基本面。6月末，父母代在产存栏环减1.5%，同比增长，预计后期在产存栏呈缓慢下降趋势。从产能和需求角度判断，商品代鸡苗价格3季度或有小幅反弹。估值方面，个股羽均市值目前处于历史低位，有良好的安全边际，给予看好。个股重点推荐益生、圣农。 3）黄鸡：鸡价3季度或上涨，给予“看好”。6月，立华黄鸡售价12.71元/公斤，月跌0.83元；温氏售价12.83/公斤，月跌1.19元。黄鸡价格近期再次走弱，或受消费低迷的影响。6月末，父母代在产存栏低位环减2.1%，处于近6年来的历史底部。从供需角度，鸡价下半年或有明显反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和行业格局优化，给予“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。 4）动保：维持长期“看好”评级。生猪存栏上升有利于疫苗需求复苏，预计23年前3季度疫苗业景气高于去年同期。中长期来看，随着国产宠物动保产品上市和非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持看好，重点推荐瑞普和科前。 2、种植产业链 1）种业：长期“看好”。长期来看，种业已步入崭新的生物育种主导的新阶段，市场扩容和行业格局优化值得期待。个股方面，重点关注登海、隆平、大北农和即将IPO的先正达。 2）种植：中期“看好”。受厄尔尼诺的影响，国内粮食增产难度加大，粮价短期或反弹。中期来看，粮价下有政策托底，上有产需缺口缩小预期的压力，粮价高位区间盘整可能性大，种植业景气有望维持高位，继续看好。建议关注苏垦农发。 三、行业数据 生猪：第30周，全国27省市生猪出厂价15.01元/公斤，周涨0.94元；主产区自繁自养头均亏253元，周少亏77元。截至23年6月底，全国能繁母猪存栏4296万头，季度环比减0.2%；肉鸡：第30周，烟台鸡苗均价2.86元/羽，周涨0.1元；白羽肉毛鸡棚前均价4.24元/斤，周跌0.03元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.26元，周多亏0.2元； 饲料：第30周，肉鸡料均价4.1元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.79元/公斤，周环比持平； 水产品：第30周，威海海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价120/10/280/120元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第30周，柳州白糖7208元/吨，周涨20元；328级棉花18008元/吨，周涨75元；玉米2933元/吨，周跌2元；国内豆粕4462元/吨，周涨94元；小麦2798元/吨，周环比持平。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
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