国盛证券-电力设备行业周报：Q3风电排产上行传统旺季到来，大众入股小鹏共研B级电车-230730

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（以下内容从国盛证券《电力设备行业周报：Q3风电排产上行传统旺季到来，大众入股小鹏共研B级电车》研报附件原文摘录）
　　核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代。 　　光伏：产业链价格持续回升，验证光伏需求景气依旧。虽然全年光伏产业链处于“过剩”预期下，但根据infolink数据，硅料、硅片、电池价格在经历6月低点后，均已出现企稳回升态势。目前，各环节库存恐慌和不断上升的需求形成鲜明对比，从价格数据看目前需求仍维持高景气，我们认为主要是因为1）价格底部区间时各环节清出了大部分库存缓解了此前的供需矛盾2）需求端持续向好，叠加产业链价格下行带来的电站收益率增加，今年整体光伏装机预计将超预期增长。在产业链价格底部出现+组件排产回升趋势下，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。在硅片价格见底，阶段性底部区间确定之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 　　风电：Q3风电传统旺季到来，产业链排产上行，Q2原材料价格下行传导至Q3风电产业链，整体风电盈利提升。风电全年装机信心增长，23年上半年国内风电新增装机22.99GW，但回顾2021/2022年装机数据看，全年装机量约上半年装机量的3-4倍，上半年装机23GW下，预计可以实现全年并网量达到65-70GW的水平，所以全年需求无需担心。Q3排产高景气也预示着Q3旺季的到来，在Q1风电淡季不淡趋势下，Q2由于受政府换届及巡视组视察等影响，使得风电建设略有放缓，交付或略有延迟，延期至Q3交付，因此Q3国内风电排产交付有望起量，增长确定性较高。从产业链盈利的角度看，风电主要原材料中厚板和钢铁价格Q2下行，考虑到原材料价格波动至风电产业链约有一个季度的滞后性，因此Q3风电产业链整体的盈利性有望迎来提升。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份。海风风机招标，关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 　　氢能：7月27日，国家能源局发布关于公示第三批能源领域首台（套）重大技术装备（项目）的通知。其中，涉及氢能装备的项目累计9项：包括MW级纯氢燃气轮机、200kW级固体氧化物燃料电池发电系统、国产2吨/天氦膨胀制冷氢液化系统、MW级质子交换膜制氢及发电系统、10kW级“氨-氢”燃料电池分布式发电系统、采用自主高性能质子传导膜的MW级电解槽、70MPa加氢站大流量隔膜压缩机、一体化移动式燃料电池用氢气质量分析仪、基于低铱阳极的百千瓦级高电流密度PEM电解槽。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 　　储能：7月W3（7.16~7.22）储能相关招标项目总规模约0.36GW/0.82GWh。据索比储能网，1）招标规模：7月W3储能系统、EPC招标规模为0.32GW/0.69GWh、0.49GMW/1.61GWh。储能类型看，7月W3共有28个招标项目，其中规模在100MW/200MWh以上的储能项目共7个，各类型中光储系统采购规模最大。2）中标规模：7月W3储能相关中标项目总规模约3709.99MW/10550MWh。其中，储能系统中标规模约1543MW/3786MWh。7月W3中标候选人公示和中标公示的储能项目共计21个，其中储能系统为4个。3）中标均价：7月W3，储能系统中标均价为1.21元/Wh，报价区间为0.96-1.45元/Wh，储能EPC中标均价为1.78元/Wh，报价区间为1.66-1.89元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 　　新能源车：小鹏与大众集团达成技术合作框架，并签订股份购买协议。7月26日，大众汽车集团宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。同时，双方签订了长期合作技术框架协议，将基于小鹏G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发2款面向中国市场的大众品牌B级电动车，并预计在2026年开始投产。此外，双方还会继续探索在电动车平台、软件技术和供应链方面的合作。考虑到大众在全球供应链管理上的丰富经验，此次合作或将帮助小鹏及其供应链企业打开国际视野。此外，7月26日，奥迪与上汽集团签署备忘录，双方将共同开发高端市场智能网联电动车产品组合。这两项协议均设想在未来联合开发用于下一代智能网联汽车的全新本土化平台。大众和小鹏，以及奥迪和上汽的牵手充分显示了国内车企在全球新能源车市场中竞争力的提升，也意味着国内锂电企业未来出海有望变得更为顺畅。锂电主产业链推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、新宙邦、尚太科技、璞泰来；M3P放量推荐德方纳米、容百科技、湖南裕能；复合集流体看好宝明科技、英联股份、东威科技、骄成超声、道森股份、三孚新科等；钠电板块看好元力股份、传艺科技、美联新材。 　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。