华西证券-2023年3季度风险溢价预测：市场价值中枢稳定，下行空间有限-230730

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（以下内容从华西证券《2023年3季度风险溢价预测：市场价值中枢稳定，下行空间有限》研报附件原文摘录）
　　1.1市场风险溢价定义 　　大盘市盈率曲线如何变动是研究大盘的关键 　　面临困难：市盈率曲线变动规律复杂，无法直接用于研判市场 　　应对策略：把市盈率曲线转化成更有规律的曲线，且能把握这种规律 　　反变换：有规律的曲线把握了，再通过反变换把握市盈率曲线 　　这种有规律的曲线，我们把它定义为市场风险溢价曲线 　　业绩恒定增长股票价值：P=D/(r-g) 　　–P为股票内在价值，D为每股收益，g为业绩恒定增长率，r为贴现率 　　–贴现率=无风险收益率+风险溢价 　　风险溢价=市盈率倒数-无风险收益率+增长率 　　大盘风险溢价=市场市盈率倒数-国债收益率+GDP名义增长率 　　–用GDP名义增长率代替上市公司业绩增长率，用国债收益率代替无风险收益率 　　–市盈率计算规则：最近4个季度滚动业绩，市场用上证指数季末收盘价 　　–国债收益率数据：10年期国债收益率