国盛证券-电力行业周报：煤电容量电价预期强化，“缺电”保供与新能源消纳仍为投资主题-230730

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（以下内容从国盛证券《电力行业周报：煤电容量电价预期强化，“缺电”保供与新能源消纳仍为投资主题》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾：本周（7.24-7.28）上证指数报3275.93点，上涨3.42%，沪深300指数报收3992.74点，上涨4.47%。中信电力及公用事业指数报收2659.39点，上涨0.08%，跑输沪深300指数4.39pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24位。 　　本周行业观点：中电联发布《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》；国新办举行迎峰度夏能源电力安全保供国务院政策例行吹风会。 　　上半年火电发电高增，风光装机亮眼，预计下半年用电量持续高增。根据中电联预计，2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%～7%。 　　今夏用电负荷创新高，“缺电”压力仍在，保供仍赖火电“压舱”。入夏以来全国最高用电负荷两创历史新高，最高达到13.39亿千瓦，较去年峰值高出4950万千瓦，全国日调度发电量三创历史新高，最高达到301.71亿千瓦时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时。华北、华东、南方、西北四个区域电网以及浙江、福建、广东等14个省级电网最高用电负荷创历史新高累计达50多次。电力负荷缺口压力仍在持续。水电由于降水偏少和蓄水不足等原因，5/6月发电量都同比下降超三成，出力不足，而煤电上半年发电量占全口径总发电量比重为58.5%，仍是当前我国电力供应的最主要电源，有效弥补了水电出力不足，充分发挥“压舱石”兜底保供作用。 　　强调煤电发展保障，容量电价预期加速出台。报告中明确提出开展煤电基准价评估，研究建立煤电“基准价”调整制度与燃煤上网电价浮动机制，加快制定出台煤电“两部制”电价，强调对煤电的成本疏导，同时再度强化煤电“两部制”电价，结合此前中央层面电改政策纷纷出台，预期容量电价呼之欲出，作为电改重点抓手将加快出台节奏。此外，也再次强调保持进口煤政策稳定，完善长协煤，释放先进产能等，保障煤电企业盈利进一步修复。 　　新能源消纳仍是主要矛盾，发输配用多管齐下。发电侧主要有完善绿电交易，兑现绿电环境价值引导合理消纳；完善辅助服务市场建设，兑现调峰电源的调峰价值。输配电环节，叠加输配电电价机制改革，关注特高压输电与配电网扩容提速。用电环节，关注分布式电源、虚拟电厂等需求侧、负荷侧调节方式。 　　投资建议：迎峰度夏期间用电负荷频创新高，“缺电”压力持续火电保供压舱石作用凸显，煤电“两部制”电价预期再度强化。同时，解决新能源消纳仍为重要主题，“发输配用”各个环节多管齐下，关注绿电交易与辅助服务市场机制、输配电以及需求侧响应投资机会。此外，关注台风来袭天气扰动带来的水电、风电边际改善。持续推荐火电板块，推荐掌握灵活性改造核心技术的青达环保、华光环能，建议关注火电运营商：皖能电力、申能股份、浙能电力、粤电力A、宝新能源、华能国际。龙头绿电运营商：三峡能源、龙源电力；具有资源优势和来水边际改善的水电龙头：川投能源、国投电力和长江电力；核电龙头：中国核电。 　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。