国盛证券-通信行业周报：数据要素——数字经济的点睛之笔-230730

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（以下内容从国盛证券《通信行业周报：数据要素——数字经济的点睛之笔》研报附件原文摘录）
　　国家数据局的成立，核心在于对数据要素进行集中管理。7月28日，人社部任命刘烈宏担任国家数据局首任局长。国家数据局的成立，将原有的分散在工信部、网信办等部门的数据管理职权集中归属到数据局管理，体现数据要素在当今数字经济时代的重要战略地位，数据要素产业链将成为拉动经济增长的新引擎。 　　数据要素投资产业链包括数据的采集、存储、加工、分析、确权、定价以及交易环节。其中，数据采集市场主要由大型平台型厂商占据主导地位；数据存储市场有望受益于国产替代的加速演进，头部国产数据库厂商有望迎来新的发展机遇；数据加工市场当前集中度较低，随着AI大模型对数据要素的需求加大，未来数据加工市场前景广阔；数据分析市场需要细分落地行业，以下游行业需求为导向；确权、定价以及交易环节处在发展初期，参与公司相对较少，目前厂商多是以股权为纽带参股数据交易所。 　　数据要素是AI训练与迭代的核心资源，同时未来AIGC产生的海量数据将带来爆发式的数据传输需求。我们认为，随着AIGC在国内加速发展，三大运营商作为国内数据要素中军，无论是用自身优质数据进行模型训练，或是将数据提供给第三方进行训练，运营商在未来都将成为我国“数据要素+AI”科技体系下的核心参与者，在数据采集、加工、分析等方面占据核心地位。除关注三大运营商外，在运营商加速布局AI、数据要素与数字化时代的大周期下，如负责数据抓取与解码的网络可视化、运营商大数据处理、运营商业务支撑系统BOSS、数字化落地与运维等产业链都有望迎来数据要素下的新一轮景气周期。 　　北美主要云厂商资本开支均在向AI倾斜，建议关注资本开支的结构性变化，而非总量。整体上看：1）微软资本开支指引明显趋于乐观，考虑到AI渗透率较低，未来依然有较大提升空间。2）谷歌云业务增长持续超预期，资本开支指引较乐观，AI布局持续推进中。3）MetaAI应用潜力极大，有望率先形成算力应用正循环，带动AI相关的capex指引趋于乐观。 　　下周我们建议关注北京时间8月4日凌晨5:30的亚马逊财报会议。 　　算力—— 　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技。云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。 　　数据要素—— 　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。 　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。