民生证券-电力月谈——2023年7月期-230729

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（以下内容从民生证券《电力月谈——2023年7月期》研报附件原文摘录）
　　2023年1-6月全国电力工业生产简况 　　6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%， 2021-2023年同期CAGR为5.0%；全国规上电厂发电量7399亿千瓦时，同比增长2.8%，两年CAGR为3.9%；发电设备平均利用小时303小时，同比减少12小时；新增装机容量3042万千瓦，比上年同期多投产1430万千瓦。 　　1-6月份，全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%， 2021-2023年同期CAGR为4.6%；全国规上电厂发电量4.17万亿千瓦时，同比增长3.8%，两年CAGR为3.8%；发电设备累计平均利用小时1733小时，同比减少44小时，降幅2.5%。截至6月底，规上电厂装机容量24.67亿千瓦，同比增长8.7%，两年CAGR为7.9%； 1-6月份，新增装机容量14096万千瓦，比上年同期多投产7186万千瓦，增幅104.0%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资5373亿元，同比增长32.2%，两年CAGR为2.7%。 　　关键指标 　　用电量：三产保持双位数增长；北京高温 、广东低基数，需求显著提升。 　　发电量：水、风、光出力波动，火、核挑大梁；广东本地发电连续两月独占鳌头。 　　利用小时：火、核增，水、风、光同降。 　　新增装机：光伏单月新增17GW创新高。 　　工程投资：风光单月投资占比超六成。 　　 投资建议 　　火电电量增速和绿电新增装机，持续验证行业高景气。此前我们提出南、北、东、中的“缺电四部曲”， 前两部已经验证。但近期受台风等因素影响，华东/长三角缺电可能延后。虽然来水情况仍有波动， Q3同比好转是大概率事件，且有厄尔尼诺下明年来水偏丰的预期。 　　水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。 　　风险提示 　　利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时。 　　上网电价波动：电力市场化交易可能造成上网电价波动。 　　煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润。 　　 降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况。 　　 政策推进不及预期：政策对于电价的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。