华安期货-棉花周报：政策落地难抑棉价上行趋势-230728

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（以下内容从华安期货《棉花周报：政策落地难抑棉价上行趋势》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议：CF2309、2401多头配置；9-1正套 　　1、储备棉轮出叠加配额增发双重政策落地，短期或对价格有一定压制作用，但在减产明牌，以及新疆新上产能诱发抢收炒作推动下，难改棉价上行的本质； 　　2、仓单流出速度加快，目前仓单数量处于19年以来的最低点；09合约的持仓量处于近年来的高点，不排除后市结合旧作资源紧张的话题对09合约进行逼仓的可能性； 　　3、疆内继续发布高温红色预警信号，不利于幼桃生长；因播种期低温冻害影响，今年苗株普遍偏弱，抵御病虫害能力不高，产量或出现超预期减产。 　　4、江浙地区开工率开始回升，开工水平仅次于2021年。金九银十即将来临，理论上来说进入8月之后纺企新订单数量便陆续开始回暖，届时库存有望明显消化。 　　5、目前上游供应紧张与下游疲软之间的矛盾突出，消费虽不及预期，但同比仍出现改善。故需求是决定棉价高点的位置以及价格高位运行持续的时间的因素，而不应成为看跌棉价的理由。 　　结论：棉价周度运行区间为16700-17700之间，棉价下方空间有限，上方逐步被打开。