中信证券-前瞻研究全球电商行业周报019：天猫618首日开售1小时内88VIP用户消费额同比增221%-210608

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全球电商公司&行业要闻：1.国内公司：1）天猫618首日25个品牌的会员成交额超过1亿元，首日开售1小时内天猫88VIP用户消费额同比增221%；2）京东618首日39个品牌下单金额超1亿元，京东国际首日成交额同比增超120%；3）快手616品质购物节5月阶段GMV同比增233%；4）过去12个月TikTok平台上的购物交易量同比增553%。

2.海外公司：1）亚马逊宣布6月21日和22日为年度PrimeDay；2）印度电商物流公司Delhivery完成新一轮2.77亿美元融资；3）Lazada将于6月1日上线深圳上海等6城集货点；4）欧睿国际：Tokopedia2020全年GMV达接近117亿美元。

3.行业资讯：1）2021年1-5月我国新注册直播电商相关企业6092家，同比增325%；2）2021年1-5月社区团购融资总发生8起，总金额超262亿元；3）截至2021年4月底，国内移动应用程序市场中电子商务类APP数量为29.8万。

风险因素：1)消费恢复不及预期；2）政策及监管导致业务调整带来的业绩下滑风险；3)行业竞争加剧导致业绩下滑的风险。

投资建议：我们认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。

在有限分散的格局下，用户红利外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道继续成长。

从全球视角来看，重点推荐平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多，以及Shopify、微盟集团、中国有赞等新经济电商零售SaaS服务商。