山西证券-宏观策略：7月FOMC会议简评-230727

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（以下内容从山西证券《宏观策略：7月FOMC会议简评》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　加息25bp符合市场预期，市场预期此次为本轮加息的终点 　　7月FOMC美联储宣布再加息25bp至5.25-5.50%，符合市场一致预期。从CME定价来看，市场认为此次为本轮加息的终点，而首次降息将在明年出现； 　　会议声明增量信息有限，对再加息1次持开放态度 　　从会议声明来看，措辞变化不大，对经济的判断是温和增长，而对劳动力市场的判断是仍然偏紧，通篇表述均未表明7月将是最后一次加息，且并未给出明确的前瞻指引，主要是对于进一步加息25bp持开放态度。 　　鲍威尔表述偏鸽，我们预判9月大概率暂停加息 　　从发布会中鲍威尔的表述来看，相对偏鸽。他提及6月的通胀数据好于预期，而接下来将综合考虑数据变化作出决策。基于住房通胀进入减速阶段，而医疗服务通胀10月才会进入“再校准”，我们预判8月、9月的通胀数据将支持9月暂停加息，诸如职位空缺、主动离职率等就业市场的领先指标已持续表现出降温迹象，因此我们预计劳动力市场数据亦将支持9月暂缓加息，而《高级信贷人员调查报告》预计将于本月末将公布，我们届时将会看见关于信贷收紧的具体情况。 　　风险提示： 　　宏观经济不及预期；海外流动性超预期恶化；地缘冲突超预期发展。