天风证券-新能源汽车景气度跟踪：M7W3订单双位数回落，整体需求基本符合预期-230726

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（以下内容从天风证券《新能源汽车景气度跟踪：M7W3订单双位数回落，整体需求基本符合预期》研报附件原文摘录）
　　于Sy曹Sca相1 　　1.2023年7月新能源车订单跟踪 　　7月周订单跟踪：7月第3周（7.15-7.21）4家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M6W3-15%至-10%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 　　7月前3周订单跟踪：7月前3周（7.1-7.21）4家车企新增订单22.0-23.0万辆，新增订单较6月同期-13%至-8%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 　　7月订单预测：10家车企新增订单预计在42-43万辆，新增订单较6月同期-5%至0%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 　　2.2023年7月新能源车销量跟踪 　　7月周交付跟踪：7月第3周（7.15-7.21）4家车企共计交付7.0-8.0万辆，新增交付较M6W3-11%至-6%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 　　7月前3周交付跟踪：7月前3周（7.1-7.21）4家车企共计交付23.0-24.0万辆，总交付量较6月同期2%至+7%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 　　7月交付预测：10家车企交付量预计在41-42万辆，交付量较6月同期+3%至+8%，5家车企交付量的环比增速高于整体水平。 　　3.投资建议 　　7月第3周订单较6月同期M6W3-15%至-10%，订单双位数滑落，且环比上周M7W2-9%至-7%，回落明显。7月前3周订单较6月同期-13%至-8%，基本符合预期。细分车企中，车企F由于推出新款车型，7月第3周订单继续大幅上涨，前3周订单较6月同期增幅达到55%至65%。同时，车企D正式量产下线新款车型，8月有望开启预售带动订单反弹。 　　我们认为，本周订单的大幅回落，主要是因5-6月大幅增长的订单或透支了部分需求，且受季节性因素较大，天气炎热、极端暴雨等或导致产销节奏放缓，我们预计10家车企7月新增订单较6月同期-5%至0%，4家重点跟踪车企7月新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。 　　7月第3周交付较6月同期M6W3-11%至-6%，环比上周-9%至-3%，同/环比均有个位数回落。具体来看，7月前3周交付较6月同期+2%至+7%，小幅增长。车企C主动降低了交付预期，全月预期同比6月由正转负。车企F由于推出新款车型，交付量随着订单量大幅上涨，7月第3周环比上周+75%至85%。 　　我们认为，6月订单需求较好的头部车企、近期有新车型推出的车企、以及受到近期终端优惠政策、新能源汽车下乡等促消费政策惠及的车企，其7月交付有望稳步提升。同时，考虑到7月季节性因素，汽车行业进入传统产销淡季，对交付节奏的爬坡或有一定冲减。综上，我们预计7月10家样本车企的交付量有望较6月有个位数增长。 　　推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。