加入VIP免费下载国元证券-2023年二季度主动偏股基金持仓分析：通信、汽车获主动加仓，白酒为代表的食饮遭大幅减持-230726
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市场：2023年二季度经济复苏动能转弱，经过第一季度经济增速较好、宏观定调稳健、逐月数据落实后，在二季度市场对后续经济动能的信心度趋于理性。A股市场震荡下行，主动股基2023Q2涨跌幅为-4.96%，表现略优于沪深300和中证500，持仓分歧仍在加大。仅债券基金、QDII和货币基金有所上涨，其余类型基金均有下跌，其中量化多头和主动权益跌幅最大。 产品：2023Q2公募基金市场规模站上30万亿关口，创2010年以来新高，规模环比提升5%，市场继续回暖；合计数量9941只，较上季度末增加224只。2023Q2基金发行市场不温不火，呈现“量增价减”态势，中长期纯债、被动股票型、QDII基金发行提速，混合型、一二级混合债基以及股票指增型基金发行降温。主动偏股型基金合计数量3752只，较上季度末增加55只，增速下滑；合计规模4.43万亿，环比下降6个百分点。 仓位：主动偏股型基金23Q2平均权益仓位小幅降低，股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型基金季度末平均仓位为89.42%、86.41%、87.15%，仓位整体变动不大，仍处于较高水平。港股仓位较上期高点出现下滑，平均仓位6.16%。 板块：主动偏股型基金23Q2持续加仓深市主板和科创板，减仓沪市主板和港股。大类板块配置方面，主动偏股基金大幅加仓TMT板块和中游制造，主要减持消费和周期。 行业：23Q2主动偏股基金主动加仓最多的行业是通信、汽车、家电和电子，分别加仓1.60%、0.79%、0.58%和0.56%；主动减仓的行业较多的行业有食品饮料、交通运输和电新，主动仓位变动为-2.40%、-0.69%和-0.55%。 主题：主动偏股基金加仓最多的热门主题是5G、AI算力指数和AI应用指数，减仓白酒、光伏概念和碳中和。 风格：从重仓股在指数内选股市值来看，重仓股各指数中的市值均有减少。从持股数量上来看，除了在创业板和科创50中持股数量减少外，在其余宽基指数中的持股数量均有增加。2023年Q2基金持股风格无明显变化，重仓股风格较为均衡。 重仓股：前二十大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和中兴通讯为前五大，其中中兴通讯取代药明康德进入前五。 百亿基金持仓：主动加仓家电、通信、电子和基础化工，分别加仓0.83%、0.81%、0.63%和0.43%；主动减仓较多的行业有有色金属、汽车、房地产、煤炭和石油石化，主动仓位变动为-1.24%、-0.64%、-0.46%、-0.40%和-0.39%。 二季度国内经济复苏动能转弱，整体市场呈现震荡下行走势。海外环境中，美国经济惯性仍在持续，海外金融风险和国际关系扰动也影响了国内权益市场。国内经济复苏的分歧是当前核心问题，从历史上来看，经济复苏本身面临着过渡的阶段，老经济动力(财政)的回落和新经济修复的开始面临着短期失速的压力。展望未来，虽然依然面临外围环境的重重压力，但估值水平和历史相比已在底部区域，悲观情绪在一定程度上已经在价格方面得以反应。全球需求的变化，货币周期的变化，消费信心的改善，可能成为潜在的催化剂。广发刘格菘表示“经过第一季度经济增速较好、宏观定调稳健、逐月数据落实后，在二季度市场对后续经济动能的信心度趋于理性。中长期维度来看，经济复苏的节奏和发展速度需要时间来逐步夯实，在这过程中，我们仍坚信公司的价值是由其业绩和产业链能力决定的，优秀扎实业绩终会体现在股价中。”富国朱少醒观点“尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。更要重视的是市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。”东方红王延飞等认为“在普遍的偏悲观情绪中，也存在一些细分领域的亮点，部分行业和公司呈现出改善的信号，我们相信虽然经济修复需要一定的时间和过程，但经济发展的韧性仍然还在。”东方红张锋等认为“展望国内经济仍然处于复苏的趋势中：政府渐次推出汽车、家居等促进消费政策，从外出务工等数据看，居民资产负债表的修复正在进行。同时海外需求的去库存逐步完成，叠加汇率的贬值，出口也在逐步地恢复。但经济负债端问题的解决仍然需要时间和相应政策，预计宏观经济方向向好，但全面回暖仍需要一定时间。”景顺长城刘彦春观点“经历了三年的新冠疫情，政府、企业、家庭等各个经济主体的资产负债表都受到了较大冲击。虽然疫情已经过去了，但经济复苏不可能一蹴而就，而是需要一个过程，市场需要保持耐心，同时也要重视恢复过程中出现的各种问题。”
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（以下内容从国元证券《2023年二季度主动偏股基金持仓分析：通信、汽车获主动加仓，白酒为代表的食饮遭大幅减持》研报附件原文摘录）市场：2023年二季度经济复苏动能转弱，经过第一季度经济增速较好、宏观定调稳健、逐月数据落实后，在二季度市场对后续经济动能的信心度趋于理性。A股市场震荡下行，主动股基2023Q2涨跌幅为-4.96%，表现略优于沪深300和中证500，持仓分歧仍在加大。仅债券基金、QDII和货币基金有所上涨，其余类型基金均有下跌，其中量化多头和主动权益跌幅最大。 产品：2023Q2公募基金市场规模站上30万亿关口，创2010年以来新高，规模环比提升5%，市场继续回暖；合计数量9941只，较上季度末增加224只。2023Q2基金发行市场不温不火，呈现“量增价减”态势，中长期纯债、被动股票型、QDII基金发行提速，混合型、一二级混合债基以及股票指增型基金发行降温。主动偏股型基金合计数量3752只，较上季度末增加55只，增速下滑；合计规模4.43万亿，环比下降6个百分点。 仓位：主动偏股型基金23Q2平均权益仓位小幅降低，股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型基金季度末平均仓位为89.42%、86.41%、87.15%，仓位整体变动不大，仍处于较高水平。港股仓位较上期高点出现下滑，平均仓位6.16%。 板块：主动偏股型基金23Q2持续加仓深市主板和科创板，减仓沪市主板和港股。大类板块配置方面，主动偏股基金大幅加仓TMT板块和中游制造，主要减持消费和周期。 行业：23Q2主动偏股基金主动加仓最多的行业是通信、汽车、家电和电子，分别加仓1.60%、0.79%、0.58%和0.56%；主动减仓的行业较多的行业有食品饮料、交通运输和电新，主动仓位变动为-2.40%、-0.69%和-0.55%。 主题：主动偏股基金加仓最多的热门主题是5G、AI算力指数和AI应用指数，减仓白酒、光伏概念和碳中和。 风格：从重仓股在指数内选股市值来看，重仓股各指数中的市值均有减少。从持股数量上来看，除了在创业板和科创50中持股数量减少外，在其余宽基指数中的持股数量均有增加。2023年Q2基金持股风格无明显变化，重仓股风格较为均衡。 重仓股：前二十大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和中兴通讯为前五大，其中中兴通讯取代药明康德进入前五。 百亿基金持仓：主动加仓家电、通信、电子和基础化工，分别加仓0.83%、0.81%、0.63%和0.43%；主动减仓较多的行业有有色金属、汽车、房地产、煤炭和石油石化，主动仓位变动为-1.24%、-0.64%、-0.46%、-0.40%和-0.39%。 二季度国内经济复苏动能转弱，整体市场呈现震荡下行走势。海外环境中，美国经济惯性仍在持续，海外金融风险和国际关系扰动也影响了国内权益市场。国内经济复苏的分歧是当前核心问题，从历史上来看，经济复苏本身面临着过渡的阶段，老经济动力(财政)的回落和新经济修复的开始面临着短期失速的压力。展望未来，虽然依然面临外围环境的重重压力，但估值水平和历史相比已在底部区域，悲观情绪在一定程度上已经在价格方面得以反应。全球需求的变化，货币周期的变化，消费信心的改善，可能成为潜在的催化剂。广发刘格菘表示“经过第一季度经济增速较好、宏观定调稳健、逐月数据落实后，在二季度市场对后续经济动能的信心度趋于理性。中长期维度来看，经济复苏的节奏和发展速度需要时间来逐步夯实，在这过程中，我们仍坚信公司的价值是由其业绩和产业链能力决定的，优秀扎实业绩终会体现在股价中。”富国朱少醒观点“尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。更要重视的是市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。”东方红王延飞等认为“在普遍的偏悲观情绪中，也存在一些细分领域的亮点，部分行业和公司呈现出改善的信号，我们相信虽然经济修复需要一定的时间和过程，但经济发展的韧性仍然还在。”东方红张锋等认为“展望国内经济仍然处于复苏的趋势中：政府渐次推出汽车、家居等促进消费政策，从外出务工等数据看，居民资产负债表的修复正在进行。同时海外需求的去库存逐步完成，叠加汇率的贬值，出口也在逐步地恢复。但经济负债端问题的解决仍然需要时间和相应政策，预计宏观经济方向向好，但全面回暖仍需要一定时间。”景顺长城刘彦春观点“经历了三年的新冠疫情，政府、企业、家庭等各个经济主体的资产负债表都受到了较大冲击。虽然疫情已经过去了，但经济复苏不可能一蹴而就，而是需要一个过程，市场需要保持耐心，同时也要重视恢复过程中出现的各种问题。”
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