南华期货-国债期货日报：短期或回归震荡-210604

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要闻点评1.盘中有消息传本次印花税法草案修改将降低证券交易印花税税率，但随后有媒体辟谣称本次修改不涉及证券交易印花税。

点评：受消息影响盘中风险偏好突然拉升，上证指数涨幅一度超过1%，尽管随后有所回落，但对债市依然起到了一定的压制效果。

市场研判周五国债期货开盘窄幅震荡，随后持续下行，尾盘大幅收跌。

公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲。

资金面出现异动，短端利率大幅抬升，这在当前时点明显不符合市场预期，对市场情绪带来一定压力。

近期大宗商品价格出现反弹，流动性边际收敛，债券市场的环境发生变化，上涨势头也有所放缓。

但考虑到大宗商品面临政策方面的压力，价格向上突破的概率相对有限。

而流动性方面，资金利率上行的可持续性还有待确认，不论是从债券供给的节奏还是资金面收紧后对汇率的压力，流动性都不太会成为债市的困扰。

近期债市或回归震荡节奏，但考虑到流动性环境并没有发生根本性的改变，持仓观望较为安全。