东吴证券-转债追踪系列：2023Q2基金持仓及表现-230726

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（以下内容从东吴证券《转债追踪系列：2023Q2基金持仓及表现》研报附件原文摘录）
　　事件 　　公募基金持仓数据披露：2023年7月21日，公募基金悉数披露2023年二季度持仓数据。 　　观点 　　公募基金持仓可转债市值规模刷新历史：2023Q2公募基金持仓转债市值超3000亿元，2023Q2持仓市值环比增长7.01%，同比增长14.04%。 　　不同风格基金结构分化，一级债基、二级债基和转债基金增量配置转债：2023Q2，一级债基、二级债基、转债基金持仓转债市值分别环比增加40.13亿元、134.64亿元、103.30亿元，而混合类基金（含偏债、偏股、平衡混合及灵活配置类基金）所持转债市值均环比减少，合计减少75.95亿元。 　　二级债基持仓转债市值规模与转债仓位齐升，主要类型基金转债仓位下降：二级债基增持转债，规模达134.64亿元，同时二级债基的转债仓位环比上调0.32pct至15.21%；偏债/偏股/平衡/灵活配置基金转债仓位及所持转债规模环比均“双杀”，其仓位分别环比下降0.15pct/0.001pct/0.90pct/0.08pct；而转债基金和一级债基则呈“加仓，降仓位”的趋势，仓位分别环比下调0.46pct、0.60pct。 　　基于更高频的数据指引，我们发现2023Q2各类投资者配置转债情绪出现分化，投资市场结构亦有分化：6月深交所基金配置转债规模环比大幅减少（-8.15%），而同期上交所基金配置转债规模环比增加4.25%，这或与6月份基金增配汽车板块标的有关（拓普、赛轮、爱迪、豪能、伯特转债均上市地在上交所）。 　　行业配置方面：电力设备、汽车、银行、基础化工、电子获增配，交通运输、非银金融遭减持。 　　题材轮动加速，类权益仓位较高的转债基金承压：2023Q2，以平衡混合、偏股混合、灵活配置、转债基金为代表的偏权益类基金收益表现恶化，2023Q2偏股混合基金和转债基金收益率中位数分别仅-3.93%、-1.12%，环比下降6.11pct、5.12pct。 　　规模居前转债基金延续净申购、降杠杆趋势：净值规模居前10的转债基金中仅有1只环比减少（-1.76亿元），其余转债基金均迎来净申购。 　　持有市值居前的转债列表稳定，浦发转债继续蝉联基金持仓市值第一：底仓类转债依然吸引大量配置资金停留或流入，银行、非银金融、交通运输、农林牧渔底仓类品种持续为公募基金青睐。 　　风险提示：信用事件冲击，基金转债持仓数据披露不完全，市场流动性冲击，行业轮动加速，强赎风险。