紫金天风-沥青周报：8月平衡表缺口下降-230724

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（以下内容从紫金天风《沥青周报：8月平衡表缺口下降》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性（裂解价差） 　　8月部分炼厂有复产计划，平衡表调整完之后8月缺口下降至4万吨，向上的驱动减弱。上周出现了关于8月排产消息的传言，影响了市场情绪，需要注意近几个月排产数字是高于实际产量的，排产环比变化值相较于绝对值而言可能更为可靠。 　　月差 　　中性 　　驱动不明确。 　　成本 　　中性 　　基本面方面，供应除了减产在出口端的逐步体现外，还在计价弹性偏低下的风险事件，包括上周沙特延长减产的乌龙，利比亚油田短暂供应中断，尼日利亚Forcados终端的泄露问题尚未解决（影响量级约22.5万桶日）等等。需求方面，比较区域间的强弱，认为后续东西的相对强弱要逐步转向，主要原因在于：1.中国采购节奏会边际放缓，因当前国内库存高企，6月配额下发后的一波集中采买使得未来一个月的到港量级也有偏高的预期，以及当前炼厂的提负速度不匹配；2.印度的原油进口也在放缓，一方面印度正在经历季风季，油品需求受损；一方面经济性好的俄油在减少出口，向印度的量级随之降低；3.欧美的季节性需求仍在兑现，从库存和开工有所体现，但没有对现货市场产生强支撑，认为主要原因是美国持续的高位出口对区域性的供应造成较大冲击。月底前宏观压力的弱化，或者说偏利多的的情绪下，基本面的支撑配合使得盘面上破78和80的较强阻力位，后续认为高度由基本面的强度决定，逢高空策略可以关注性价比以及基本面变化择时入场。