国投安信期货-市场主流观点汇总-230725

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（以下内容从国投安信期货《市场主流观点汇总》研报附件原文摘录）
　　此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 　　股指期货 　　策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多4家、看空0家、震荡5家。 　　利多逻辑： 　　1：中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见； 　　2：下周解禁市值为556亿元，处于阶段性低位； 　　3：国际市场对于美联储加息周期提前收尾的乐观预期强化； 　　4：国内经济底形成后可期待基本面修复给市场带来的支持； 　　5：《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》在国务院常务会议审议通过，此举有利于扩大内需。 　　利空逻辑： 　　1：上周内日均成交显著缩量； 　　2：二季度GDP增速6.3%，略低于预期； 　　3：上周北向资金净流出75.25亿元； 　　4：宏观经济面临走弱风险而且政策面强刺激预期不强； 　　5：部分国内大型地产企业风险令市场谨慎情绪上升。 　　国债期货 　　策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多1家、看空1家、震荡6家。 　　利多逻辑： 　　1：二季度国内经济数据不佳，基本面支持国债价格高位； 　　2：市场对陆续出台的稳增长政策反应有所钝化； 　　3：弱现实暂时压制强预期，市场做多情绪较高； 　　4：央行本周公开市场操作投放资金为主，维护税期资金面平稳。 　　利空逻辑： 　　1：市场博弈7月政治局会议相关政策； 　　2：10年国债现券触及2.6%位置，接近历史底部区域； 　　3：国债期货利好兑现，上方空间有限。 　　原油 　　策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多3家、看空2家、震荡4家。 　　利多逻辑： 　　1：近期中国刺激经济政策下放，宏观压力明显缓和； 　　2：沙特和俄罗斯继续减产，支撑油价； 　　3：乌拉尔原油折扣已从年初约30美元/桶收缩至约17美元/桶； 　　4：消息称俄罗斯石油出口在7月份低于季度计划37万桶/日； 　　5：美国战略收储，支撑短期原油价格回升； 　　6：国内柴油开始去库，季节性旺季即将到来。 　　利空逻辑： 　　1：美国持续高出口对区域性的供应造成较大冲击； 　　2：国外成品油裂解表现有触顶回落的迹象； 　　3：高利率对经济增长的挤压仍然持续，原油需求端面临压力； 　　4：委内瑞拉计划到2023年底将石油产量提高到100万桶/日以上； 　　5：美元指数再度反弹对油价形成一定打压； 　　6：当前国内库存高企，预计中国采购节奏会边际放缓。 　　豆粕 　　策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多6家、看空0家、震荡2家。 　　利多逻辑： 　　1：黑海协议中止，推动农产品板块上涨； 　　2：美中西部未来一周降雨偏少，温度偏高，可能加剧市场担忧； 　　3：连粕受成本端带动，走势偏强； 　　4：豆粕下游提货量增长，小幅去库； 　　5：市场看多氛围较重，体现“买涨不买跌”心态。 　　利空逻辑： 　　1：美豆产区干旱情况好转，优良率提至55%； 　　2：中期展望美豆降水呈好转趋势； 　　3：国内大豆到港量增加，油厂开机率保持高位； 　　4：国内供应较宽松，压力或体现为基差走弱。 　　铜 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空0家、震荡6家。 　　利多逻辑： 　　1：美联储加息或近尾声，铜的金融属性有望增强； 　　2：市场对政治局会议出台政策有所博弈； 　　3：冶炼端处在检修季中，对于单月产量一定影响； 　　4：主要精铜杆企业周度开工率回升，铜库存小幅去化，表明需求仍有韧性。 　　利空逻辑： 　　1：美元指数反弹，宏观因素对铜价有所压制； 　　2：铜精矿呈过剩格局，冶炼厂询盘较贸易商报价偏少； 　　3：消费端进入淡季，铜材开工率明显下滑； 　　4：非洲湿法铜预期将流入国内市场。 　　甲醇 　　策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多1家、看空2家、震荡5家。 　　利多逻辑： 　　1：内地甲醇产量恢复不及预期，致使累库缓慢； 　　2：7月进口预期下降，短期供应不及预期； 　　3：部分地区甲醇厂家库存偏低，挺价意愿较强； 　　4：醋酸装置重启，传统下游开工率环比回升； 　　5：MTBE利润尚可，开工处于近五年高位； 　　6：煤价在迎峰度夏阶段反弹，成本端有一定支撑。 　　利空逻辑： 　　1：下游有一定恐高情绪，维持刚需补货节奏； 　　2：甲醇检修装置有集中复工预期； 　　3：近期伊朗装船明显回升，或再度修正进口预期； 　　4：沿海日耗明显回落叠加电厂库存去化缓慢，煤价进一步向上需谨慎看待。 　　黄金 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空0家、震荡5家。 　　利多逻辑： 　　1：美国6月零售数据超预期回落； 　　2：Fed7月加息25bp市场已充分交易； 　　3：市场降息的博弈或将推动贵金属价格上升； 　　4：COMEX黄金价格小幅回调，在50日均线附近形成支撑。 　　利空逻辑： 　　1：短期内黄金利好因素快速兑现，缺少进一步上行动能； 　　2：美服务业核心通胀韧性，交易节奏仍有反复； 　　3：美国就业市场继续强劲，7月后继续加息的预期有所抬升； 　　4：日本央行表态维持宽松，欧央行继续加息受经济下行风险牵制，美元指数快速反弹。 　　螺纹钢 　　策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多5家、看空0家、震荡4家。 　　利多逻辑： 　　1：国常会提出关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见； 　　2：7月加息预期一致，海外宏观好转； 　　3：唐山地区突发限产，短期产量或有所回落； 　　4：受环保以及检修等因素影响，产量开始收缩。 　　利空逻辑： 　　1：6月房地产继续下探，新开工、销售同比降幅依然较高； 　　2：建材库存拐点确认，螺纹库存继续累积； 　　3：上方平电成本位置压力较大； 　　4：主流贸易商建筑钢材成交量76.95万吨，环比下降0.75万吨； 　　5：持续反弹后存在阶段性利多出尽，市场价格随情绪回落可能性。