华泰期货-锌日报：国内刺激政策提振市场情绪，锌价偏强震荡-230726

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（以下内容从华泰期货《锌日报：国内刺激政策提振市场情绪 锌价偏强震荡》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　锌市海外供应受到一定干扰，国内矿端及冶炼正常生产， 关注消费端开工情况，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。 　　核心观点 　　市场分析 　　现货方面： LME 锌现货升水为-12.00 美元/吨。 SMM 上海锌现货价较前一交易日上涨140 元/吨至 20460 元/吨， SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下降 45 元/吨至 170元/吨， SMM 广东锌现货价较前一交易日上涨 150 元/吨至 20420 元/吨。 SMM 广东锌现货升贴水较前一交易日下降 35 元/吨至 130 元/吨， SMM 天津锌现货价较前一交易日上涨 140 元/吨至 20440 元/吨。 SMM 天津锌现货升贴水较前一交易日下降 45 元/吨至 150 元/吨。 　　期货方面： 昨日国内沪锌价格偏强震荡， 主因宏观情绪回暖。 供应方面， 国内大型矿山除常规检修外，基本维持正常生产，叠加进口矿石的补充，矿端供应相对稳定。国内 7-8 月冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维持平稳。 消费方面， 下游企业对后续市场消费持观望态度，当前锌锭下游实际新增订单及终端需求暂时未见好转，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。 　　库存方面： 截至 2023 年 7 月 24 日， SMM 七地锌锭库存总量为 12.42 万吨，较上周减少 0.09 万吨。 截止 2023 年 7 月 25 日， LME 锌库存为 88625 吨，较上一交易日减少550 吨。 　　策略 　　单边： 中性。套利： 中性。 　　风险 　　1、海外冶炼产能变动。 2、 国内消费提振。 3、 流动性变化超预期