上海证券-金徽酒-603919-股权转让落地，经营势能向好-230725

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（以下内容从上海证券《股权转让落地，经营势能向好》研报附件原文摘录）
　　金徽酒(603919) 　　投资摘要 　　事件：7 月 24 日晚间，金徽酒发布公告，公司第二大股东豫园股份将其持有的金徽酒股份 2536.30 万股（占金徽酒总股本的 5%）转让给济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“铁晟叁号”） ，标的股份转让总价款 59882 万元，对应转让价格为 23.61 元/股。本次股份转让完成后，豫园股份持有公司股份 10145.19 万股，占公司总股本的20%。铁晟叁号持有公司股份 2536.30 万股，占公司总股本的 5%。 　　豫园股份减持事件回溯：2022 年 9 月 3 日，豫园股份为消除潜在同业竞争问题，计划让渡金徽酒的控制权，豫园股份及其一致行动人海南豫珠将其合计持有的 13%的股权转让给亚特集团、陇南科立特。本次股份转让后，亚特集团成为公司控股股东，亚特集团董事长李明为公司实际控制人。亚特投资及其一致行动人陇南科立特合计持有 26.57%的股权，豫园股份持有 25%的股份。 　　点评：豫园股份本次减持计划此前已有公告，按照此次公告豫园股份拟于未来 12 个月内继续减持。我们认为本次股份顺利转让后有助于进一步巩固亚特集团控股地位，利于公司股权结构与经营稳定。公司将继续按照“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，聚焦主营业务、加强资源投入、保持发展战略的持续性和稳定性。我们预计公司 2023-2025 年营收分别为 24.99 亿元、30.45 亿元、36.10 亿元，增速分别为 24.2%、21.8%、18.5%，归母净利润分别为 4.06 亿元、5.24 亿元、6.44 亿元，增速分别为 44.7%、29.2%、22.9%。 　　风险提示 　　省内竞争加剧风险，新市场开拓不及预期风险，原材料价格上涨风险，食品安全风险。