中信期货-权益及期权策略周报-股指-：政治局会议之前少动多看-230722

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（以下内容从中信期货《权益及期权策略周报（股指）：政治局会议之前少动多看》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　会议之前，缺少趋势博弈价值 　　摘要： 　　观点：趋势层面，我们持谨慎态度，本周市场对于利多因素脱敏，反映资金偏好下行，在政治局会议之前，市场交易清淡，无博弈价值。同时，我们回溯了Q2公募股指持仓情况，整体呈现以下特征：1）多单空单持有手数均环比提升；2）空单持仓期限远月化，或反映机构认为基差已经处于高位，通过长期合约锁定对冲成本；3）空单持仓中，股票多空策略占比下行，但鉴于IF当季年化升水水平在3%附近，我们认为中性策略进入适配期；4）买入替代策略中，增强型产品头寸更为灵活，因其跟踪误差容忍度较被动型产品更大，部分产品使用IM头寸替代IC头寸。 　　操作建议：观望 　　风险点：1）美国AI股调整；2）政治局会议无超预期政策