华联期货-锌周报：沪伦比值高位，供应维持过剩-230723

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（以下内容从华联期货《锌周报：沪伦比值高位 供应维持过剩》研报附件原文摘录）
　　一、基本观点： 　　截至2023年7月21日，上期所沪锌合约ZN2309收盘价报20200元/吨，周度跌95元/吨，涨跌幅-0.47%；沪锌ZN2310收盘价报20075元/吨，周度跌85元/吨，涨跌幅-0.42%。外盘方面，据伦敦金属交易所，伦锌3M合约收盘价报2382美元/吨，周度涨跌幅-2.12%。国内现货方面，据钢联数据，国内锌锭0#周内平均价报20378元/吨，周度涨跌幅-0.97%。本周锌价走势整体不变。 　　周内锌价区间震荡。短期来看，市场已消化美国通胀迅速降温的乐观情绪，接下来美联储鹰派发声的背景下货币政策仍存在较大不确定性。供应端，1至6月SMM精炼锌累计产量达322.6万吨，但沪伦比值高位刺激进口补充国内炼厂减产缺口，供应总体高位；需求端，氧化锌、锌合金行业开工率6月数据环比下行，镀锌维持稳定，终端需求持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险；库存端，社会库存及港口库存略有累库。 　　二、操作建议： 　　期货：建议短线zn2309逢高沽空，参考21000压力位。 　　期权：卖出zn2309-C-21000。 　　三、重要监测点及风险因素： 　　(1)海外矿端减产消息扰动； 　　(2)美联储加息预期扰动； 　　(3)去库幅度。