东证期货-国债期货策略周报-230723

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（以下内容从东证期货《国债期货策略周报》研报附件原文摘录）
　　市场回顾 　　截止周五收盘，TL2309环比上涨0.91%，T2309环比上涨0.38%，TF2309环比上涨0.27%，TS2309环比上涨0.08%。TL2309基差较上周末上涨0.06至0.48，净基差较上周末上涨0.08至0.27；T2309基差较上周末下跌0.01至0.34，净基差较上周末下跌0.03至0.20。 　　套保策略 　　9月合约基差T2309（0.34）与TL2309（0.48），T的季节性中枢（0.51），历史季节性中枢可能下周震荡下行至0.47；9月合约净基差T2309（0.20）与TL2309（0.27），T的季节性中枢为0.40，历史季节性中枢可能下周震荡下行至0.38水平。基于活跃可交割券测算9月合约的上行防御空间，TL2309为4.65bp，T2309为5.93bp，TF2309为2.64bp，TS2309为0.06bp。 　　期现套利策略 　　测算基于DR007/DR1M的9月合约的正套空间均为负，反套空间T2309（0.53/0.84）与TL2309（0.95/1.26）。 　　跨期价差策略 　　TS的12-03合约跨期价差0.09低于季节性均值0.17；其余跨期价差与季节性均值差异不大。 　　跨品种策略 　　根据跨品种carry套利交易策略，推荐关注按照久期中性合约配比的12月合约做陡30Y-10Y（测算Carry为0.68元），12月合约做平10Y-2Y（测算carry为0.56元）。 　　风险提示： 　　量化指标的有效性基于历史数据得出，不排除失效的可能。