东吴期货-云南复产推进，限制铝价上方空间-230723

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（以下内容从东吴期货《云南复产推进，限制铝价上方空间》研报附件原文摘录）
　　本周主要观点：云南复产持续推进，月底供应压力预计将逐步体现，四川限电影响暂时有限，下游订单反馈不佳，预期难言乐观。上周尾出现传言某大厂长单集中取消，对部分库存进行审查，现货流动性或将受限，具体影响仍需关注，短期低库存预计仍对铝价保持支撑。氧化铝方面，目前生产平均成本在2800元/吨左右，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。 　　下周走势分析：基本面，云南复产持续推进，四川限电影响暂时有限，消费整体延续淡季行情，传统领域订单偏弱，新能源电池板块订单出现好转迹象，但在整体下游份额中占比较小，消费拉动有限。长单集中取消传言对现货流动性的影响仍需关注，短期低库存预计仍对铝价保持支撑。中线随着云南供应的放量，仍维持逢高沽空思路对待。氧化铝方面，目前生产平均成本在2820元/吨左右，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。 　　下周主要观点： 　　1.云南复产持续推进，四川限电影响暂时有限。 　　2.消费整体延续淡季行情，传统领域订单偏弱，新能源电池板块订单出现好转迹象，但在整体下游份额中占比较小，消费拉动有限。 　　3.铝冶炼综合平均成本回升至15700附近，主因氧化铝价格延续上涨，同时电煤价格开始反弹。 　　4.氧化铝方面，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。 　　操作建议：电解铝中线逢高沽空。氧化铝高抛低吸。下游企业逢低买入套保。 　　风险提示：关注铝锭铝棒库存变化、云南复产以及四川限电情况。