海通国际-石化行业2Q23基金持仓分析-230723

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（以下内容从海通国际《石化行业2Q23基金持仓分析》研报附件原文摘录）
　　2Q23石化板块基金重仓持股比例环比提升。在基金前十大重仓股中，2Q23化工行业整体持仓市值约1660亿元，占比5.40%，环比降低0.24个百分点。其中，石油化工占比1.41%，环比提升0.05个百分点；基础化工占比4.00%，环比降低0.29个百分点。 　　从2Q23基金前十大重仓股持仓市值看，化工前三大重仓股为万华化学、中国海洋石油（H股）、天赐材料，其持仓市值分别为163亿元、145亿元、102亿元，在前十大重仓股中占比分别为0.53%、0.47%、0.33%；石化前三大重仓股为中国海洋石油、中国石油、中国石化，其持仓市值分别为145亿元、54亿元、50亿元，在前十大重仓股中占比分别为0.47%、0.18%、0.16%。 　　2Q23石化央企以及低PB估值化纤龙头持仓环比提升。从持仓市值占比环比变动看，2Q23石化央企持仓占比明显提升，中国石油、中国石化A股在前十大重仓股中市值占比分别提升0.14、0.10个百分点，其港股也有不同程度提升；此外，化纤板块低PB估值的桐昆股份、新凤鸣，以及轮胎板块玲珑轮胎、赛轮轮胎持仓占比环比有所提升。 　　2023年二季度，布伦特原油均价77.73美元/桶，仍维持较高水平，我们预计上游资源板块有望维持较好盈利；石化央企（如中国石油、中国石化）低估值、注重股东回报，并积极转型升级、提升经营质量，基金重仓持股提升。此外，下游需求温和复苏，部分石化化工龙头2Q23预计归母净利润环比改善，低PB估值的化纤龙头（如桐昆股份、新凤鸣）基金重仓持股比例环比有所提升。 　　投资建议。建议关注：（1）有望受益于需求逐步改善的低估值民营炼化龙头新凤鸣、桐昆股份、卫星化学、荣盛石化、东方盛虹、恒力石化等；（2）低估值、高分红，有望维持较好盈利的石化央企中国石油、中国石化、中国海油等；（3）需求修复下的天然气龙头新奥股份。 　　风险提示：原油价格大幅波动；石化行业景气度下降；在建项目不及预期。