东海期货-贵金属日报：美元持续反弹，金银下行-230725

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（以下内容从东海期货《贵金属日报：美元持续反弹，金银下行》研报附件原文摘录）
　　黄金：美元持续反弹，金价下行 　　1.核心逻辑：美国通胀同比增速下行美联储加息放缓，美元指数弱势运行。叠加全球央行大量购金，黄金较强价格处高位。展望后市，若美国利率重心趋降使得市场对美国经济软着陆预期进一步增强，黄金在商品中表现或相对偏弱。 　　2.操作建议：高位空配 　　3.风险因素：美国经济软着陆预期证伪 　　4.背景分析： 　　周一夜盘黄金价格下行，内盘主力合约收报457.88元/克，外盘COMEX期金主力现报1994.4美元/盎司。 　　美国7月Markit制造业PMI初值录得49，为3个月以来高位。美国7月Markit服务业PMI初值录得52.4，为5个月以来新低；美国7月Markit综合PMI初值录得52，为5个月以来低位。 　　中共中央政治局7月24日召开会议，会议指出，加强逆周期调节和政策储备。要活跃资本市场，提振投资者信心。要切实防范化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。 　　美元指数继续走高，收涨0.31%，报101.4。美债收益率出现V型反弹，短端升幅更大，两年期美债收益率一度上升7个基点至两周高位，日内从4.85%升至4.92%；10年期美债收益率日内从3.84%升至3.87%，抹去7月13日以来的全部跌幅。