中银证券-信用债周报：信用债发行额增加，新发债券利率走低-230724

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（以下内容从中银证券《信用债周报：信用债发行额增加，新发债券利率走低》研报附件原文摘录）
　　2023年7月17日-2023年7月23日（上周），信用债市场发行3043.96亿元，发行笔数、金额较前一周大幅增加，新发债券利率较前一周（2023年7月10日-2023年7月16日）走低，其中短债加权票息上涨，长债票息走低。成交金额共计9,707.31亿元，成交额较前一周小幅下行。上半年经济数据公布，部分数据不及预期，债市上涨。 　　上半年经济数据公布，部分数据不及预期，股市受此影响表现不佳，虽然后续有政策跟随发布，但仍旧无法阻止A股回调趋势。股债跷跷板下，债市持续上涨。 　　上周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）362笔，共3043.96亿元。其中短期融资券发行最多共118笔，累计发行金额为1088.22亿元。整体信用债发行主体评级以AAA发行金额最多，合计160笔，共1931.17亿元。万得一级行业中工业发行债券最多，合计258笔，共1873.58亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主，合计288笔，共2000.46亿元。按发行地域划分，江苏省发债最多，合计78笔，共343.4亿元，北京发债金额最高，合计40笔，共538亿元。 　　发行票券期限中，则以一年期及以内的短票为主，合计发行126笔，共1132.77亿元，其次则是三年期限的票券和五年期票券，分别发行117笔、65笔，共964.72亿元、504.23亿元。整体信用债发行利率（加权后）为3.70%，发行收益率较前一周（3.76%）小幅上行。其中定向工具加权利率为4.15%，短期融资券加权利率为3.08%；公司债加权利率为3.90%；企业债加权利率为3.45%；中期票据加权利率为3.50%。 　　公司债以及中期票据依旧是交易的主力。上周债券成交共74,646.77亿元。其中国债、地方政府债交易22,543.60亿元，较前一周增加3,469.00亿元，增加18.19%。转债（含可转债、可交换债）成交共2,770.34亿元，较前一周减少627.59亿元，减少18.47%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共9,707.31亿元，较前一周减少322.18亿元，减少3.22%。 　　2023年7月17日至7月23日，共有11笔信用债券推迟发行及发行失败，共76.85亿元人民币。上周有4笔债券违约，3笔债券涉及展期，另外1笔债券涉及实际违约。上周无公司涉及评级调低。上周有1笔商务服务行业债券兑付记录。 　　风险提示：国内外实体经济出现超预期变化，国内政策超预期收紧,国内外疫情发展超预期等。