中国银河-热点与高频：四组负增长变量：通胀率、民间投资、房地产、进出口-230723

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（以下内容从中国银河《热点与高频：四组负增长变量：通胀率、民间投资、房地产、进出口》研报附件原文摘录）
　　核心内容： 　　1.二季度中国经济数据中有四项负值需要重点关注。一是二季度GDP平减指数降至-1.5%（Q2实际GDP增长6.3%，名义GDP增长4.8%），CPI从1月的2.1%降至6月的0.0%，PPI连续第9个月负增长，6月降至-5.4%。二是民间投资1-6月累计同比-0.2%（1-5月累计同比-0.1%），已转为负值，民间投资占固定资产投资的比重降至53%（去年同期56.4%，历史最高是2015年的65%）。三是房地产销售面积，1-6月累计同比-2.8%（1-5月累计同比+2.3%），6月70城二手住宅价格指数同比增速降至-2.8%（前值-2.5%），其中一二三线分别为-0.4%（前值+0.4%）、-2.4%（前值-2.1%）、-3.4%（前值-3.3%），一线首次转负。房地产开发投资同比跌幅则加深至-7.9%，自2022年4月以来持续负值。没有房地产周期的库存周期可能缺乏上行动力。四是美元计价，出口1-6月累计同比-3.2%，进口1-6月累计同比-6.7%，进出口增速均为负值，反应中国经济面临外需和内需双重压力。 　　2.国内资产：普遍小幅下行。截止7月21日，上证总指本周小幅下行1.3%至3167.75，沪深300同方向下滑1.98%至3821.91；十年期国债收益下行286bp至2.62%；伴随美元指数回升，USDCNY从上周的7.13涨至7.18；螺纹钢价格本周上行1.3%；纯碱涨7.34%；水泥价格下跌1.93%。 　　3.海外资产：美元指数回到100以上，道指上行，纳指小幅回撤。截止21日，美元指数收101.09；美债收益保持3.8%水平，本周收于3.84%；道指本周上涨2.08%至35227.69，本月累计涨幅2.35%；纳指本周小幅下跌0/57%至14032.81。LEM铜价回调至8400美元区间，本周下跌2.56%收于8422美元/吨。布油震荡收于80.48美元/桶；黄金小幅上涨至1960.60美元/盎司；BDI下行10.28%至978点。 　　4.重要事件：7月17日，俄罗斯宣布停止参与黑海粮食出口协议，该协议下乌克兰过去一年出口了3300万吨谷物，19日CBOT小麦价格应声上涨11%至725.5美分/蒲式耳，21日收于696.5美分/蒲式耳；7月18日美国总统气候特使克里访华，总理李强、国家副主席韩正、中共中央政治局委员、中央外办主任王毅会见；19日美国前国务卿基辛格访华，先后与习主席，国防部长李尚福和王毅会见。值得注意的是，此前美国防长奥斯汀数次寻求同我防长对话，均未得到回应，仅在香格里拉对话会晚宴握手；自从美方无端制裁我国防部长以及佩洛西防台后，中美军方交流一直为中断状态。