中信期货-权益及期权策略周报-商品期权-：趋势机会有限，备兑防御为主-230722

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（以下内容从中信期货《权益及期权策略周报（商品期权）：趋势机会有限，备兑防御为主》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　在现实和预期间博弈，期权端情绪和波动率主导。 　　策略推荐： 　　铜期权：供需偏松，库存回升，标的高位震荡，期权端适当对冲防御 　　铝期权：期权端情绪冷淡，周初对冲防御，中期依旧乐观 　　螺纹钢期权：需求整体偏弱，标的区间震荡，期权备兑防御 　　豆粕期权：在“全球气温升高影响供给、进口数据下滑”与“海外增产预期”之间博 　　弈优先布局牛市价差策略，周中向备兑切换。 　　白糖期权：抛储数量及价格仍是影响短期价格的核心扰动，震荡意味浓厚，备兑防御 　　棉花期权：虚值认购期权行权价出现多空博弈，上方阻力明显，备兑增厚为主 　　PTA期权：由紧平衡转向周期累库，期权情绪中性偏冷；上涨热情消退，高位对冲。 　　甲醇期权：短期甲醇库存压力不，市场情绪稳定，多空博弈，备兑增厚 　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩